券商重新“洗牌” 转向全能型投行势在必行

　　随着“佣金战”的升级和“一人多户”政策的放开，券商传统经纪业务线的收入和利润面临进一步下滑的风险。券商面临重新“洗牌”，战略转向全能型投行势在必行。

　　注册制渐行渐近，券商投行将不再是企业连续盈利等硬指标的“裁判员”，而是应转为重视公司成长能力和发展潜力的发现者。与此同时，券商的投行业务也应加快创新步伐，不应仅满足于股票、债券融资工具的保荐承销服务，以及企业并购重组的财务顾问业务。在并购重组领域，投行应以并购基金为纽带，开展并购融资、价值投资等附加业务活动；而在证券与债券销售领域，券商应不断设计出丰富的结构化产品以及资管产品，对接认购资金等投行行为。

　　随着我国经济发展加快转型升级、金融改革的不断推进，实体经济对债券和股权等直接融资的需求迅猛增长。在直接融资业务中，作为主承销商的证券公司是连接债券与股权发行人与投资人之间的桥梁，对实体经济和券商等金融机构实现产融对接发挥着举足轻重的作用。随着向全能型、多元化转型，券商的投行业务收入结构将呈现出承销保荐收入、资产管理顾问收入、价值投资、多元化个性化产品设计收入等多种模式并进的态势，非通道业务将占据愈来愈大的比重，由单纯的通道业务向多元化综合投行服务转变。

　　对于传统券商来说，唯有深挖客户需求，对客户进行细分，拓展服务范围，采取不同的策略和定位“量身定制”，才足以吸引和留住客户。不论是对传统券商盈利模式的转型还是对新兴互联网业务的拓展，都应向更高的服务层次转化，通过特色化、个性化服务提高其自身竞争力。（本文来源：经济日报 作者：文霁翀）