曹中铭：股市热得发烫，投资者要把防范风险放在首位

　　经过连日上涨，整个股市处于兴奋状态，出乎不少市场人士的预料。笔者以为，即使市场热得发烫，投资者也同样要把防范风险放在首位。

　　当场外资金纷纷跑步进场、投资者买入股票既不看基本面也不管价格高低的时候，也预示着风险的日益临近。

　　统计显示，截至12月9日，两市融资余额9200亿元，融券余额不过70亿元。在融资余额产生天量的同时，标杆上的牛市特征明显。而为了防范两融业务的风险，多家券商纷纷上调融资保证金比例。

　　市场出现上涨，并不意味着只有“赚钱效应”，风险同样无时不在。如2007年的大牛市堪称火爆，基金等机构投资者与广大中小投资者都赚得盆满钵满，然而，从2008年开始，一轮长达7年的“超级”熊市悄然而至，导致投资者出现重大损失。

　　就本轮行情而言，尽管指数不断创出新高，但“满仓踏空者”比比皆是，只赚指数不赚钱的投资者数不胜数。此外，个股股价不断上涨的过程，除了不断制造“财富效应”外，亦是其风险不断累积的过程。从这个意义上讲，把防范风险放在首位亦是题中应有之义。否则，投资者就要承担“买者自负”的后果。

　　12月9日的股市大幅调整，犹如给投资者敲响一记警钟。如果不注重风险防范，如果没有正确的投资理念而盲目冲动地进行投资，那么就有可能接到最后一棒，而成为股价的高位“站岗”者，并忍受着套牢或亏损的煎熬。

　　如何打造一轮有质量的“牛市”，如何让市场运行更加健康与理性，显然是包括监管者与市场每一个参与者都应该思考的问题。（本文来源：经济日报 作者：曹中铭）