2010信贷或仍高出“正常年” 政策措辞有明显变化

　　今年内银新增贷款暴增至近十万亿元,市场普遍预计,明年中国的新增贷款必将下跌;人行货币政策委员会的例会指出,明年要掌握货币信贷增长速度,引导金融机构均衡放款,避免过大波动,同时严格控制对产能过剩行业的贷款。

 　　　适度宽松定调 信贷增速或还比正常水平高

 　　会议提出，2010年要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。

 　　那么，在宽松货币政策基调下，信贷水平将会如何？有分析表示，保持适度宽松的货币政策，虽然信贷结构与重点会发生一些调整和变化，但“适度宽松”仍然表明应该会比正常的信贷增速高一点。

 　　从央行近10年的信贷增长数据来看，2001—2008年间人民币贷款余额增速多在11．6％—16％之间仅有2003年、2008年例外，分别为21．1％、18．76％。而这高速增长的两年，一年是遇到了“非典”，一年是全球百年难遇的金融危机及国内两次大的自然灾害（冰雪灾害及地震灾害），都可以算得上是因灾而增。而今年前11个月信贷同比增长33．79％，增幅比上年末高15．06个百分点。这一增速创下了近十年的最高水平，主要是为了保持经济增长速度及应对金融危机带来的损失。

 　　　货币政策：相比第三季度措辞有明显变化

 　　昨天央行货币政策委员会在第四季度例会上提出，2010年要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。下一步将继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况，提高政策的针对性和灵活性。

 　　据悉，央行的这一措词已经有了明显的变化。在第三季度例会上，央行货币政策委员会还表示："保持银行体系流动性充裕，引导货币信贷合理适度增长。"除此之外，对比第三季度的货币政策委员会会后说明，货币政策委员会首次提出“要研究建立宏观审慎管理制度，有效防范和化解各类潜在金融风险，保障金融体系安全稳健运行”。

 　　　变化一：严格控制对产能过剩行业贷款

 　　会议强调,要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续落实“有保有控”的信贷政策,调整优化信贷结构,加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持,有效缓解农业和小企业融资难的问题。严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。

 　　从本次一行三会公告的措辞也不难看出，众多部门即将为淘汰落后产能、抑制过剩产能打一场硬仗。

 　　公告称，今后对于不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求，未按规定程序审批或核准的项目，尤其是国家明令限期淘汰的产能落后、违法违规审批、未批先建、边批边建等项目，银行业金融机构不提供任何形式的信贷支持，并要采取妥善有效措施保护银行信贷资产安全。

 　　此外，银行要严格执行国家规定的贷款标准和贷款条件，以及固定资产投资项目最低资本金制度。及时加强对地方政府融资平台信贷资金运作的风险监测、风险提示和风险防范，对于出资不实、治理架构、内部控制、风险管理、资金管理运用制度不健全的融资平台，要严格限制贷款，有效提高对各种贷款特别是中长期贷款和政府背景贷款的信贷风险评估和管理能力。

 　　变化二：建立宏观审慎管理制度防范金融风险

 　　在今年的第三季度货币政策执行报告中，央行曾开辟专栏提出了宏观审慎监管的概念。“银行只有在经济高涨时计提充足的损失准备，在衰退到来时才不至于因拨备不足而被迫紧缩贷款。逆风向调节作为一项跨周期的中性制度安排，就是要在经济衰退、银行资产收缩的阶段降低拨备和资本要求，以缓解信贷紧缩、平滑经济波动；在经济快速增长、银行资产扩张过快的阶段增加拨备和资本要求，以加强风险防范，提高金融持续支持经济发展的能力。”央行在第三季度货币政策执行报告中指出。

 　　“此前在执行报告中提，只是表明这件事的重要性。在例会上提，这意味着建立宏观审慎管理制度可能纳入了工作时间表，是眼下要做的事情。”对最新提法，兴业银行资深经济学家鲁政委昨日如是说。

 　　而何为“宏观审慎管理”？鲁政委认为，“宏观审慎管理制度应该是一组指标体系，可能有数百个指标”，其中，“增加银行资本与拨备、改善资本质量以缓解周期波动”和“将资产价格纳入货币政策框架”是“宏观审慎管理”的必备内容。

 　　鲁政委预计，银行业的资本充足率、拨备覆盖率、存贷比等指标在标准线之上有进一步提高或者更加严格执行，杠杆率等一些新的指标可能纳入监管范围。