P2P去担保后 你还会投资吗

    陆金所或先行一步,建立交易者个人信用评级

    ■新快报记者许莉芸

    P2P的“担保”到底是定心丸还是“皇帝的新衣”?

    一旦去担保,投资者还会不会买账?早在上个月的中国平安的股东大会上,董事长马明哲就明确表示,平安旗下的陆金所将“逐步撤销担保”,今后将在内部建立资产的风险标准,建立交易者的个人信用评级。拍拍贷CEO张俊更是坦言,目前业内八成以上平台采用自己担保的形式。

    困局

    “保本保息”后现担保瓶颈

    中国的P2P行业至今已经走过了七个多年头。

    据新快报记者观察,目前业内七成以上的平台打出了“保本保息”的承诺,目前P2P实行本息垫付主要通过两种途径:一类是平台靠计提风险备用金的方式;一类是用担保公司对借款标的进行担保。这一做法在让平台早期积累大量客户的同时,也加大了平台的担保压力。有业内人士表示,无论哪一种情况,目前遇到资金瓶颈的情况是普遍的,包括一直以来被认为实力雄厚的陆金所。

    国外P2P平台并没有担保瓶颈问题,以美国Lendingclub为例,这是一家典型的轻资产公司,它仅是借贷双方交易的中介平台,投资人自负盈亏,因而平台并不需要大量的资金作为后盾。

    但是,这种标准舶来品在与中国本土价值文化取向的融合过程中,已经逐渐形成了中国本土化特色,其中保本保息是最大特点。例如,陆金所成立以来就是依靠平安融资担保(天津)有限公司为其担保。公开资料显示,后者的注册资本2亿元。根据相关规定,担保公司担保资产规模与自身注册资本规模之比应小于10。也就是说,其担保极限是20亿元,而根据网贷之家的统计数据,陆金所6月贷款余额高达42亿元。

     尴尬

    担保无法覆盖的“坏账”

    一般而言,P2P的担保能力至少要覆盖其坏账情况,所以坏账率的高低决定了担保资金的多寡。虽然目前平台对外公布的坏账率为1%左右,看起来风险备用金早已经覆盖了坏账情况。

    这也给陆金所带来极大的挑战,尽管该公司P2P业务的坏账率仅有1.5%,但此前在金交会的互联网金融论坛上,陆金所董事长计葵生预计,随着时间的推移,坏账率有可能上升到7%至8%。“在征信系统不完善的市场里,这已经是从事无抵押小额贷款的金融机构所能给出的上佳成绩。”

    不仅是陆金所,人人贷也如此。根据人人贷一季报数据,其风险备用金的覆盖率仅为2.07%,虽然远高于其公布的0.6%的坏账率,但有业内人士表示,按照传统金融企业的标准,这个比例应该在10%左右。

    选择

    投资者风险教育任重道远

    担保模式为平台发展集聚人气后,也让投资者存在误解:只要有担保就是安全的。其实不然,积木盒子CEO董骏对新快报记者表示,担保作为P2P的参与方,在理论上确实不是必须的。目前很多P2P网贷平台都在和担保合作,更多是投资人选择的结果。

    董骏坦言,目前要加强投资者教育,让投资者意识到没有任何担保是无风险的,“最终要把选择有担保还是无担保的权利,交给投资人。”

    计葵生也曾介绍,陆金所拟逐步取消第三方担保的增信措施,采用个人信用评级的方式开展业务,并允许投资者根据自己的风险偏好自主选择投资产品。

    对于陆金所而言,这或许是一条康庄大道。去担保之后,陆金所作为中国平安的子公司仍然拥有强大的商誉来支持其进一步发展。但是对于更小型的平台来说,一旦去担保,将面临失去投资者信任的巨大风险。

    趋势

    纯线上模式优势多是大方向

    不少业内人士在接受新快报记者采访时表示,短期来看,去担保很难形成气候。“一家名不见经传的小平台,连最基本的口头承诺都取消了,投资者能买账吗?”地标金融CEO刘侠风表示。

    “此前,几乎所有的倒闭平台都承诺了本金担保。”张俊预测,未来95%的平台会被淘汰,“美国现在只有两三家P2P平台,未来我国将留下100家左右。”

    通融易贷执行董事赖金茂表示,一些大平台,若贷款用户多,小额借贷,投资分散,并且具备较成熟的风控模型的话,未来将逐渐“去担保”;但是对于与第三方担保合作的平台而言,过于依赖担保公司为其“背书”,也很难与其决裂。

    但是,诸多业内人士表示,对于行业发展而言,纯线上模式是未来P2P发展的大趋势。新新贷市场部高级经理朱捷认为,小贷公司、担保公司与P2P平台早晚要分道扬镳。刘侠风也表示,“等到监管确定,行业发展规范了之后,纯线上才可能成为大趋势。”

    网贷之家联合创始人朱明春对新快报记者表示,未来平台赚取利息差价的情况将不复存在,“平台只是赚取借款人和投资者的中间管理费。”届时,平台也不会承诺担保,将由投资者为自己的风险埋单。

    张俊表示,线上模式具有不可比拟的优势,“P2P交易环节越少越好,参与机构越多,借贷成本越高,而成本都会转嫁给借款人。”但是,P2P的线下模式还会存在,“线下模式风控能力较强,能够解决资金来源,还有跨地域的问题。”

    贷帮创始人尹飞认为,未来P2P将成为一个“金融资产交易平台”,在平台外围将有不同的担保公司为成千上万种产品提供担保,“不同的担保公司有不同的担保费用、信息披露情况、评级等”,但是“哪些担保机构能被认可,是由投资者决定的”。