市场化是新“国九条”的根

　　5月9日晚，国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》正式发布。此次发布的意见，共分九条33项内容。为了与2004年1月31日发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》相区别，市场也称之为新“国九条”。

　　与“国九条”相比，新“国九条”的亮点很多，新的提法也很多，如注册制改革、私募市场建设、优化投资者回报机制等。但是，笔者认为，新“国九条”的根在市场化，亦即如何处理好政府与市场的关系，真正放权于市场、让位于市场，而不是继续将资本市场紧紧地抓在政府的手中。

　　事实也是如此，从这些年来资本市场发展的实际情况来看，虽然规模、数量、容量等都有了大幅度的上升与扩展，人气似乎也越来越旺。但是，从质量、效率、含金量以及市场的稳定性、投资者信心等方面来看，却是很不尽如人意的。特别是上市公司的质量，更是劣币随处可见，垃圾公司横行霸道。一个很重要的原因，就是资本市场没有能够按照市场化的要求运行，没有发挥对资源配置的决定性作用。

　　市场不能对资本配置起决定性作用，自然就是政府对市场的干预了。而这种干预，更多的是体现在行政审批、行政管制等方面，表面看，层层级级把关，一个会议一个会议通过，一道程序一道程序地审查。实际上，几乎每家公司上市，都会有走过场的现象，都会掺杂着各种各样的人情因素，甚至严重的违法乱纪。如此一来，上市企业的质量也就可想而知了。

　　不仅如此，企业上市以后，出现了严重的信息披露不及时、不准确、弄虚作假、内幕交易等问题，也因为“朝中有人”，常常得不到处理，甚至还会得到好处。那么，还有多少公司愿意去走正路。为什么每家上市公司在上市丧都要找各种各样的关系呢？为什么有背景的保荐机构、保荐人能够百发百中呢？不就是因为行政审批等决定的吗？是政府干预过多的结果吗？

　　新“国九条”的出台，如果不能在市场化方面有实质性的动作，不能率先革自己的命，将各种审批手续下放或交给市场，而是螺蛳壳中做道场，就很难带来真正的期待。反之，则需要管理层能够开通开明一些，将手中的权力好好地释放给市场。也只有市场有了对资源配搭的决定权，资本市场的发展也才能够真正步入健康有序的发展轨道。因为，只有市场化才是新“国九条”的根。