刘 溟：信托业监管莫成“喊口号”

　　虽然仍有投资者在追索收益，但刚过了个年，中诚信托就又变成了一条好汉，新产品红玺台贷款项目信托计划宣告成立。显然，中诚信托没有受到任何形式的处理或者调查，连“小黑花”都没贴一张

　　广为瞩目的中诚信托兑付事件余音未了，中诚信托新设立的产品已经推出。

　　记得小时候，作业没按时交，至少也会被老师批评，贴“小黑花”，如果工作量没完成，连干了的活也会被清零。但为什么中诚信托烂摊子还没收拾利索，竟然就能够再次发行产品？！

　　中诚信托春节前的兑付风波以支付本金不支付收益收场，虽然仍有投资者在追索收益，但刚过了个年，中诚信托就又变成了一条好汉，新产品红玺台贷款项目信托计划宣告成立。显然，中诚信托没有受到任何形式的处理或者调查，连“小黑花”都没贴一张。

　　与股票、基金、期货市场一样，曾经的信托市场也是乱象丛生，不少信托公司都是证券市场上的大庄家。同样，经历了强力治理整顿之后，信托市场的发展超过了几乎所有人的预料，按照管理资产规模计算，如今的信托业已经仅次于银行业。

　　信托这个行业在公众视野中，出现的频率并不高，原因在于治理整顿后，信托业一方面强调受托资产管理，看上去已经心甘情愿地扮演单纯渠道角色，另一方面坚持高门槛，动辄100万元的入场门槛，过滤掉了绝大部分小投资者。

　　信托业的现状是当初治理整顿时的监管政策指向，从结果上看，政策目标已经实现。但是对比券商、基金公司、期货公司和信托公司的监管政策，却可以发现，相比券商、基金、期货公司严格的分类监管政策，信托公司的监管政策极度宽松。以限制发行新产品这种惩罚为例，信托公司只有在赔掉客户本金，且被证明信托公司自身有错的情况下，才会被如此处理，但对于基金公司来说，公司股东有毛病都会被限制发行新基金。

　　正是这种不同松紧度的监管，为市场机构提供了足够大的监管套利空间。恐怕，这样的套利空间也是信托业机构近年来快速发展的助力器。

　　抛开现有的监管环境不提，回归到信托业的业务本质上看，如果说券商、基金公司是为客户看守零花钱的，那么信托公司可以说是看守金条的。谁家会放零钱的抽屉有锁，而放金条的保险柜没锁呢？

　　不知道中诚信托自己和相关监管部门想没想过，过个年就又是一条好汉的新品发布节奏，会不会让投资者受惊，会不会让监管部门为民监管的愿景变成单纯的口号。（刘 溟）