赵学毅：“击鼓传花”的游戏 中小投资者玩不起

　　与钮威股份首日上市交易类似，1月21日亮相的8只新股有7只两次触发临时停牌限制而停牌。似乎无论价格多高，市盈率多高，都不能改变二级市场疯狂炒作新股的境况。眼下，是谁在演绎这场刀尖上的舞蹈？在“击鼓传花”的游戏中，又是谁将背负不可承受之重？

　　与以往相比，本次炒新出现了两大新特点：一是炒新势头猛。比如钮威股份首日开盘不到1分钟便被停牌，创下A股史上纪录，而7只新股短短一个小时均两次触发临时停牌限制也是历史上的首次。二是主力机构参与炒新。在全流通时代及长期的调整行情中，机构每每拉高股价便迎来大股东的减持，而炒新则不同，大股东的禁售期为主力机构炒新消除了顾虑。

　　虽然这轮炒新有主力机构的身影，但更多的还是中小投资者，并且，笔者预计，中小投资者将是“击鼓传花”游戏中的下一个“接花人”，当然，风险也伴之而来。

　　钮威股份经过上市首日的疯狂后，第二个交易日跌停，第三个交易日低开低走。从其龙虎榜上看，是中小投资者的热情成全了机构的抛售。“击鼓传花”游戏结束，埋单的将是中小投资者。

　　历史数据表明，新股股价向市场同行业上市公司平均水平回归是必然的，高位接手的中小投资者绝大多数会被“套牢”。据深交所此前统计，仅2010年以来深市发行的583只新股已有497只跌破首日收盘价，而且炒得越高跌得越狠。鉴于此，深交所在1月20日发文警示炒新风险，提醒投资者切实认清新股上市初期炒作的风险与危害，认真分析公司基本面，切忌盲目炒新，谨记理性投资，共同营造良好的证券市场投资环境。

　　笔者认为，“击鼓传花”的游戏，中小投资者是玩不起的。如果真想参与这场游戏，中小投资者至少应理性一点、智慧一些，既要辨“花色”、嗅其香，还要拿着顺手。

　　首先，想接手的这朵“花”是不是颜色纯正、营养充足，也就是新股要具备一定的业绩支撑，上市首日价格不要距离发行价过远；其次，“花香”浓而不烈，持续释放，即新股未来可以进行高送配，有“红包”可拿；其三，拿起这朵“花”，手感舒适，大小适中，也就是新股流通股股本适度，既不是股本太大以致股价四平八稳，也不是因股本过小股价经常“过山车”。