江 帆：多渠道拓宽巨灾保险资金来源

　　呼吁多年的巨灾保险终于在深圳先行先试了，这意味着中国在巨灾保障和减灾防灾方面迈出了重要的一步。

　　解决巨灾风险的核心问题是资金，从深圳此次的巨灾保险模式看，解决资金来源用了三种途径，即政府财政、社会筹资和个人投保。从目前情况看，这种“三位一体”的方式比较符合我国的国情。不过要真正解决巨灾保险的资金来源，还需进一步创新支持巨灾保险的金融手段。

　　从国际经验看，巨灾风险证券化是解决巨灾保险资金不足的有效手段，主要形式包括巨灾保险期货、巨灾保险期权、巨灾债券等。我国也可以“拿来”这些先进的技术和经验，比如发行国家地震债券，将巨灾风险转移到资本市场，实现更大范围的风险分散。

　　另一方面，推出巨灾债券，对于完善资本市场的产品结构，实现投资风险管理，也提供了途径和可能。目前我国资本市场存在的一个重要风险是系统风险，而与自然灾害风险关联的巨灾债券，能够实现与传统资本市场系统风险的对冲，为投资组合技术的实施，提供了产品环境。

　　同时，政府的投入也不能仅仅局限于财政资金，更多的应当是一些非资金形式的公共资源。具体来说，对于一些财政资金项目、国有资产应当强制要求办理巨灾保险；对于银行贷款项目，应当在贷款合同中明确巨灾风险管理问题；对于高风险区域，应制定更加具体的巨灾风险管理办法等。

　　显然，只有在更大程度上的创新才能真正解决巨灾保险的资金问题，通过有效供给提高社会化的自救能力和灾后重建能力，减少对国家财政的依赖，降低大灾对财政的压力，提高财政预算的稳定性。