王 璐：汇金为何只当股东 不做“婆婆”？

　　只当股东，不做“婆婆”，是汇金模式成功的关键。这艘金融航母，在10年航行中，成功地为国有金融资产保驾护航，让种子资金在各处生根发芽，结出硕果。

　　2003年12月，国务院利用外汇储备对国有重点金融机构注资并行使出资人代表职责，设立中央汇金公司以控股公司模式对这些金融机构进行管理。10年来，汇金公司先后注资并参与了中行、建行等国有商业银行股份制改革，参与了证券公司综合治理、保险公司治理改革和政策性金融机构改革，推动工、农、中、建四大国有商业银行和光大银行、新华人寿、银河证券在内地和香港成功挂牌上市。汇金公司控参股机构20多家，涵盖银行、证券、保险业重点金融机构，资产总额近70万亿元，约占全国金融业资产总规模的一半，不仅有效实现了国有金融资产的保值增值，而且落实了国家宏观经济金融政策、促进了金融业深化改革和稳健发展。

　　汇金模式坚持市场化管理，与行政化管理方式的最大区别是汇金公司不发指令不搞审批，以市场化的方式，通过股东会、董事会议案审议表决方式履职行权。一方面，有利于实现政企分离和政资分离，避免行政直接干预国有金融机构商业化经营；另一方面，也有利于针对不同类型的机构特点，实施市场化、差异化的股权管理。

　　派出董事制度是汇金的创新探索，汇金公司向控参股金融机构派出股权董事，已达百人之多，派出董事全天候在控参股机构“坐班”，他们的组织、行政和工资关系都在汇金公司，由汇金公司进行业绩考核，在一个派驻机构任职最多不能超过6年。这种特殊的制度安排避免了利益冲突，解决了长期困扰国有金融机构的信息不对称、内部人控制等问题。同时，汇金公司派出董事的席位占比，意味着对于重大事项拥有否决权，是公司治理有效制衡的机制性保障。从近几年的董事会议案审议情况来看，派出董事的反对和弃权票约占全部反对和弃权票的2/3，特别是在收购兼并、固定资产购置、人员费用等方面发挥了制衡作用。

　　汇金公司的实践表明，采用控股公司模式，依据公司法，以资本为纽带，以出资额为限，通过市场化方式管理国有金融资产，实现了市场化管理方式与国有金融资产管理的有效结合，符合“以管资本为主加强国有资产监管”的改革方向。