12月28日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

资金面偏紧
本周指数或延续震荡

    上周，沪指持续震荡。周k线收阳，重新站上5日均线。沪指全周上涨0.79%，上周五报收于2101.25点。受国企改革、国九条消息公布、资金面仍偏紧和美日股市影响，本周指数或延续震荡。

     宏观经济方面，明年初，中央与地方将出台深化国资国企改革的指导意见，并配套出台组建国资投资运营公司、分类监管、员工持股等多个重点专项实施方案，完成所监管企业改革的初步规划，选择部分企业开展国企改革试点。在资产运作平台建设方面，央企层面将有突破性进展，明年将出现“国资委-平台公司-企业”的三层管理架构。而在地方层面，国企资产重组的步伐将快于央企，基本思路是以同业合并、突出主业为主，推进资产同质、市场同向的国资重组，打造竞争能力突出的大型企业。届时可能在78家钢铁、煤炭、建筑、食品、汽车等竞争性央企中合并十家企业左右。随着国企改革在全国范围内铺开，成为2014年的一条投资主线。  

     消息面上，国务院发布了保护中小投资者的国九条。主要内容有健全投资者适当性制度;优化投资回报机制;保障中小投资者知情权;健全中小投资者投票机制;建立多元化纠纷解决机制;健全中小投资者赔偿机制;加大监管和打击力度;强化中小投资者教育;完善投资者保护组织体系。虽然很多都是老生常谈，但分红与再融资挂钩、破净回购、“以股代息”等条款，有利于维护亿万人民群众切身利益，有利于增强市场信心，激发市场活力。在新股开闸的关键时刻，股市需要恢复人气，一旦市场走弱，相信会有更多的后续暖场措施。

    资金面上，仍然是处于十分紧张的状态。从股指走势来看，缺钱对市场冲击较大，个股炒作呈现弃大盘股、热衷炒小盘股的格局，这对大盘指数造成不利影响，沪市成交量仅为500-600亿级别，表明了市场仍处于冷清的格局下，市场更需要维稳的资金。而后期资金面变数仍颇多，包括明年1月初存款准备金巨额补缴、财税缴款和春节假期现金需求等。随着这些因素的逐步展开，央行扶助力度有望逐步增强，但仍要观察其政策工具使用节奏与量。

    外围方面，虽然美联储宣布缩小量化宽松政策，但受益于低利率环境、充裕流动性、企业盈利增长和经济复苏的支撑，美股近期继续创出新高。而日本央行日前决定继续坚持既定量化宽松路线，为实现2%的通胀目标，按计划增加基础货币的投放。如果日本央行推出新量宽政策，很可能引发日元新一轮的贬值，这虽然有利于日本实现通胀目标，但对与日本经贸关系密切的国家特别是中国十分不利，可能导致亚洲各国货币的轮番贬值。因此，日本央行今后金融政策走向所产生的负面影响值得高度关注。

    分析认为，近期市场成交量持续萎缩，投资者观望情绪浓厚。从均线系统来看，大盘重新站上5日均线，不过却受到了上方10日均线的压制。日线周期在颈线位构筑震荡平台，总体呈中性偏弱态势。技术指标KDJ金叉向上，MACD绿柱缩短，周线死叉。我们认为受国企改革、国九条消息公布、资金面仍偏紧和美日股市影响，本周指数或延续震荡。投资者仍需控制仓位，观望为主，等待市场做出方向性选择。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）