12月15日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

本周指数或震荡上升

    上周，沪指震荡下跌。周k线收阴，接连跌破5日、10日、20日均线。沪指全周下跌1.83%，上周五报收于2196点。受中央经济工作会议决议、城镇化会议决议和外围消息影响，本周指数或震荡上升。

    宏观经济方面，中央经济工作会议13日闭幕，会议明确要求在坚持稳中求进的工作总基调前提下，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；保持经济合理增长，不留后遗症；大力调整产业结构，继续把化解产能过剩作为工作重点，大力发展战略新兴产业；着力调控债务风险，强化地方政府债务责任意识，加强源头控制；切实保障粮食安全，坚持数量与质量并重，加快建立现代农业；不断提高对外开放水平，加强自贸区谈判与建设，推动丝绸之路经济带建设；加强区域经济的协调发展，坚定不移实施主体功能区制度，扎扎实实打好扶贫攻坚战；着力做好保障和改善民生工作，把做好就业工作摆到突出位置，努力解决好住房问题，加大环境治理和保护；推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。

    这些工作要求预示明年的经济工作总方针仍是稳增长、调结构、促转型、防风险、保民生。而改革与创新贯穿于在这些工作方针当中。同时也预示着明年经济存在下行压力，中央对GDP增速下探容忍度较高。而稳健的货币政策和坚持利率市场化，将有效的控制信贷规模的过快增长，同时使利率中枢上升，高利率向实体经济传导使得实体投资面临回落压力。不断地调结构、促转型、防风险、保民生、提升对外开放、推进利率市场化和人民币汇率改革，将会使现有经济格局将发生巨大改变，同时也隐藏着巨大的投资和投机机会。经济工作会议决议的出台给了市场一颗定心丸和提供了巨大的想象空间，稍后出台的或将超预期的城镇化工作会议决议也将进一步提升市场的热情。

    消息面上，证监会发布《优先股试点管理办法(征求意见稿)》，对优先股的发行主体、发行方式、投资者、转股条件都做了详细的要求。而2013年中国企业新三板挂牌与项目融资年会在上海顺利召开，新三板扩容呼声一片，或将年内破局。此外，近期A股市场频现溢价超级大宗交易，引来市场一片哗然。这或将是A股市场转暖的一个信号。

    外围方面，美国两党11日达成预算协议，协议最为直接的结果是，美国政府将成功避免在明年1月15日再现停摆的局面，从而消除美国在明年年初财政与债务方面的不确定性。另一个更加直接的影响是协议的达成将无疑增加美联储在12月17-18日的会议上削减资产购买计划的可能性。

    分析认为，近期市场持续走弱，观望风气较浓。从均线系统来看已经接连跌破5日、10日、20日均线。技术指标方面，MACD日线级别死叉后黄白线依然处于发散状态，周线级别金叉后正上穿0轴。我们认为受中央经济工作会议决议、城镇化会议决议和外围消息影响，本周指数或震荡上升。

    中信建投证券赣州营业部

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