09月09日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

指数进入观望期

    在9月2日至6日的一周当中，虽然2100一线经历了数次多空争夺，但最终多方胜出，指数也继续北上，沪指一周涨幅1.98%。从技术上看，未来一段时间指数面临2150的压制，走势不确定性增大，短期宜观望为主。

    消息面上，8月中国制造业采购经理指数为51.0%，比上月上升0.7个百分点，连续11个月位于临界点以上。虽然8月中国PMI指数大幅回升是重大利好，但实际上市场对此早有预期，因此其对A股未来预期的指向作用并不甚明确。

    此外，筹备已经半年多的广东自由贸易区初步方案已经成形，根据初步方案，广东版自贸区的定位仍然锁定粤港澳合作。当前，南沙、前海、横琴三大平台都已经上升至国家战略层面，现有政策优势明显。与定位为国际金融中心的上海不同，广东可能会着眼于自由贸易的综合示范，当前市场热炒的自贸区概念，随着政策的深化，炒作热点也有望发散。

    管理层动向方面，证监会近期表示，全国股转系统扩大试点工作各项准备工作目前正在进行当中，扩大试点的具体方案将很快出台。由于全国股转系统是国务院批准设立的全国性证券交易场所，因此在制度设计上优于其他区域性市场，挂牌企业可以进行股份公开转让，同时可以进行连续集中交易。除此之外，全国股转系统挂牌费用较低，具有公益性的特征。凭借制度优势，未来全国股转系统还有很大的制度创新空间。预计新三板出台之后，对A股IPO会有分流作用，而且如果考虑到退市制度的进一步完善，那么对现有的中小版和创业板个股会构成一定冲击。

    不利因素方面，国债期货于本月6日上市，按照监管层的“高标准、稳起步”原则，内地国债期货在发展初期将受到严格监管。在提高保证金、降低持仓限额、有序引导各类金融机构逐步参与等风险控制手段下，国债期货市场诞生之初规模比较有限，难以出现热炒爆炒局面，也不会吸引大量资金驻扎。此外，股债两市的风险收益特征差异明显，两个市场的资金有着不同的风险偏好属性，并不存在‘非此即彼’的关系。另外，海外市场的数据也表明，国债期货市场与股票市场在交易量方面没有明显的相关性。虽然国债期货对A股实质影响不大，但参与者的心理层面恐怕易受到一定冲击。

    技术上看，近期市场持续走强，量能也稳步放大，均线系统与K线配合较好，整体上升格局较平稳。但周五指数逼近2150一线，短期压力不容小视。虽然从MACD指标上看，后市仍有一定上升动力，但我们认为在地产调控越发严厉的背景下，房地产“金九银十”恐难实现，或对市场构成不利影响，因此指数目前已进入观望期，建议投资者应密切关注2150一线的博弈情况，操作上，短期已不适合继续回补仓位，可逢波段减仓。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）