08月20日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

市场回顾与后市研判

昨日回顾与市场研判：昨日市场低开高走，上证综指、深圳成指、中小板和创业板分别上涨0.83%、1.44%、1.96%和3.47%。板块方面，信息消费相关板块表现抢眼，计算机、通信多只个股涨停，而非银金融在上周五光大乌龙事件影响下表现低迷，为唯一收跌的板块。全市场40只个股涨停，华润三九、华闻传媒2股跌停，市场比较活跃，赚钱效应仍在。

上周五至今市场主要目光均放在光大证券乌龙事件上。虽然该事件不影响市场中长期走势，不过针对光大所公布的事件成因、相关举措，以及大规模的“试盘”效应，会对短期资金博弈行为带来影响。昨日市场的大涨，主要是不少个股对上周五下午大跌的一个修正，另外也不排部分期货资金对光大7000多手空单的碾压的考虑。此外，板块影响上，这件事情催生了市场对信息安全的关注，计算机及通信板块领涨与该因素有关，而该事件导致对未来券商监管压力加大，创新业务发展放慢的担心也是压制券商板块表现的主要因素。

从市场表现来看，昨日投资主线为成长股和概念股表现优于周期及蓝筹板块。我们认为该风格难以持续。业绩透支、资金偏紧、IPO待发等因素均未改善，成长股想延续上半年的强势有难度。另外由于经济难有大惊喜成为市场共识，周期股反弹空间受限，随着周期板块轮涨，市场缺乏新的领涨板块，过去“滞涨”+“催化”的短炒模式赚钱效应也愈加微弱，虽然不排除短期资金从博弈角度继续对蓝筹股进行攻击，但市场已经进入“鸡肋”行情阶段。

综上，我们认为指数维持区间震荡格局，建议客户维持低仓位，可基于博弈角度短炒蓝筹股，关注有政策支持的铁路板块，同时对已经充分反应利好预期的题材股以及伪成长股逢高减持。

重要新闻

国务院要求超额完成今年铁路建设投资计划

国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见8月19日公布。该意见指出，面对铁路发展的新形势新要求，综合考虑铁路建设项目储备、前期工作和施工力量等条件，应加快“十二五”铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排。意见明确，优先建设中西部和贫困地区铁路及相关设施，大力推动扶贫攻坚，促进区域协调发展，积极稳妥推进城镇化，顺应群众改善生产生活条件、增加收入的迫切期盼。为确保在建项目顺利推进，投产项目如期完工，新开项目抓紧实施，全面实现“十二五”铁路规划发展目标。据悉，中国铁路总公司近期计划追加2013年铁路固定资产投资，并于近期启动成立后首次车辆采购。追加后，全年计划安排固定资产投资6600亿元，其中基本建设投资5300亿元。铁路固定资产月度累计投资完成额同比增速已连续三个月高于20%。

通过暂停或撤销从业资格加大违法行为成本

证监会主席肖钢在证券期货稽查执法工作会议上的讲话全文8月19日在证监会网站刊发。肖钢强调，《证券法》存在不少关于量罚的自由裁量性规定，这是法律赋予监管部门的职权，能否恰当行使，对执法效果有非常大的影响。基本原则是大幅提高违法违规成本，就高不就低，能适用高一层级的处罚措施就要用高一层级的处罚措施，依法通过高额的经济处罚，或者通过暂停或撤销从业资格的处罚，进一步加大违法行为的成本，形成对违法行为的强有力震慑。证监会网站8月19日刊发证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见称，加大行政司法衔接配合力度。进一步健全与各级公检法机关的执法协作机制，加强涉嫌刑事犯罪案件的会商、移送与办理，推动完善证券期货犯罪行为的追诉标准和司法解释。

已做好准备可尽快实现存款利率市场化

央行行长周小川8月19日称，中国下半年将继续执行稳健的货币政策，如有需要中国央行可做一些灵活微调。周小川指出，中国流动性总体充裕，不会受到短期事件的影响。就利率和汇率问题，周小川表示，中国已做好技术和条件上的准备，可尽快实现存款利率市场化。并希望人民币汇率逐步走向一个双向波动的区间。此外，周小川认为，今后中国大企业可能更倾向于发债融资，银行会更加重视中小企业和三农贷款。中国央行7月19日宣布，将自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。将取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。此前，周小川曾表示，“稳健的含义就是比较中性的，我们不再是宽松的货币政策。如果与去年和前年实际实现的数字相比，应该是趋于更紧一点，这表明大家对于保持物价基本稳定的强调。

煤企亏损面扩大3300亿应收账款遭遇回款难

由于需求低迷，今年前7个月中国煤炭产量和销量同比均出现下降。与此同时，持续下行的煤炭价格让国内多家大型煤炭企业难以承受，出现较大面积亏损，且亏损面仍在增加。8月19日，中国煤炭工业协会副会长兼秘书长姜智敏表示，煤炭企业的经营困难加大，主要表现在货款回收更加困难、企业成本持续增加等方面。其中，前6个月煤企应收账款逾3300亿元，遭遇回款难问题。姜智敏介绍称，前7月全国煤炭产量21.3亿吨，同比下降3.5%；全国煤炭销量20.7亿吨，同比下降3.9%。与进口煤同比大增14.1%相比，前7月出口煤炭490万吨，同比下降了22%。其中，前6个月规模以上煤炭企业应收账款3308亿元，同比增长18.88%；中国煤炭工业协会统计直报的大型煤炭企业（产量占全国65%左右）应收账款2593亿元，同比增长31.3%。多数企业承兑汇票比例达到七成以上，有的企业甚至在85%以上。

上周楼市周均成交面积近六成城市同比上涨

中国指数研究院8月19日公布的报告显示，8月12日至18日当周周均成交面积近六成城市同比上涨。根据CREIS中指数据库数据，第33周监测的42个城市中，近六成城市月周均成交面积同比上涨，其中温州、兰州涨幅最大，分别为133.43%和119.69%。重点城市仅上海、天津、南京、武汉周均成交面积同比上涨。重点城市中苏州下跌最明显为55.91%，也是当周监测城市里下跌幅度最大的城市。中国指数研究院当天公布的另一份报告显示，8月12日至8月18日当周20个主要城市土地市场供应量减少、成交量增加。当周监测的20个主要城市共推出各类土地88宗，较此前一周减少45宗，推出面积292万平方米，较此前一周减少633万平方米；共成交各类土地96宗，较此前一周减少6宗，成交面积555万平方米，较此前一周增加149万平方米。