基金子公司现状调查：规模超速发展 核心竞争力难寻

    每日经济新闻记者 王瑞 董华 发自北京、深圳

　　人无远虑，必有近忧！

　　虽然基金公司子公司的发展速度相当惊人，然而《每日经济新闻》记者在进行全方位深度调查之后发现，超速发展的背后，远非想象中的美。在新业务模式成熟之前，大家都把目光放在了通道业务上。而对于这种没有多少利润的牌照业务，业内人士表示，以后还是需重点发展对项目的判断能力及投资能力上。

　　股东提供600亿支持 民生加银资管发展迅猛

　　民生银行持股63.33%的民生加银基金管理公司全资子公司—民生加银资产管理有限公司（以下简称民生加银资管）可算是基金公司子公司业务中做得最有声有色的一家。

　　就规模而言，该公司是子公司业务中的佼佼者。按照目前《每日经济新闻》记者掌握的数据，目前民生加银资管资产的规模可能已远远超过了500亿元。

　　如果按某媒体估算的基金公司子公司总规模3000亿元算，民生加银资管这一规模已占到所有基金公司子公司规模的五分之一。

　　如此迅猛发展，是和民生银行强有力地支持分不开的。记者从一位知情人士处得到的消息称，目前民生银行或已给予民生加银资管600亿元的项目支持，来帮助其迅速发展。而民生加银资管内部人士称，暂时没说具体数目，但是可能不止这个数目。

　　支持数额或不止600亿

　　“依靠民生银行，民生银行也有意支持民生加银资管子公司业务的迅速发展。”某知情人士表示，“据了解，目前民生加银资管有从民生银行获得600亿元的项目支持。”

　　记者也从民生加银资管处得到了证实，其内部人士向记者表示，其实支持是有的，民生银行把一些原来给信托做的业务收回来，给民生加银资管去运作，而子公司的二股东亚洲金融合作联盟，未来也会把自己的业务拿来给民生加银资管做。

　　作为银行的子公司，银行系基金具有天然的优势。而民生银行对民生加银资管的支持力度也是行业中最大的。这也使民生加银资管成为银行系中最具有代表性的一家基金公司子公司。

　　事实上，目前规模增长最快的大多数是银行系基金。比如招商基金，工银瑞信等，工银瑞信算是其中审批最早银行系基金，自2005年成立以来，目前的规模也就是100亿元。相比之下，2008年成立的民生加银资管发展可谓迅猛，“到8月中旬暂时还没有具体数据，和7月末相比，公司规模上没有特别大的增长，而7月末这一数据为500亿元。”民生加银资管子公司相关人士对记者表示。

　　据了解，当前成立的40多家基金公司子公司中，开展业务的也仅有10多家，银行系的并不少，但同质化竞争比较激烈，民生加银资管子公司可遗传民生银行的基因，在战略上也更加灵活一些。

　　目前主要与银行合作

　　“民生加银资管被当成是民生银行的一个部门，背后还有亚洲金融联盟的支持。这些支持都让民生加银资管能够很快地在子公司业务方面迅速发展起来。”上海某基金公司人士称。

　　事实上，银行系基金公司的子公司业务能力，主要还是来自于强大的股东方的支持，“所谓树大好乘凉。”而民生加银资管在这点上表现得尤为突出。

　　据悉，伴随着合作伙伴亚洲金融合作联盟的引进，民生加银资管的注册资本金已从原来的5000万元提升到了1.25亿元，这个数据在子公司注册资本金上，算是数一数二的，因为大多数子公司的注册资本金只有2000万元左右。

　　《每日经济新闻》记者了解到，民生加银资管子公司已推出了75款专项资产管理计划，新项目涉及能源、旅游、金融、房地产等众多行业，而这些产品中大部分都是通道业务。

　　“现在主要还是和银行合作，毕竟银行的资产质量更高一些，我们主要做它们的项目，通过他们代销，规模上升得很快”，民生加银资管子公司相关人士表示，与亚洲金融合作联盟的合作刚刚开展，正处于磨合期。

　　也有市场人士对记者表示：“民生加银资管也是基金公司子公司中目标明确，特点突出的公司，因为它未来发展的路子从一开始就注定了。”

　　相关人士透露，目前民生加银资管子公司的人数已达到60~70人，除了银行人员的空降，信托公司人士也频繁加盟。

　　不过，民生加银资管总经理蒋志翔也告诉《每日经济新闻》记者，股东方亚洲金融合作联盟有很多的小微客户，单子目前都比较小，100万元、200万元的规模，最多也就300万元左右，但是公司未来会把这个客户群体作为以后发展的重点。“未来，公司正准备成立一系列股债结合的产品，称联盟一号、联盟二号。”

　　不到半年已盈利 基金子公司赚钱效应初显

　　基金公司子公司的业务的确是如火如荼，这也造成通道业务的收费出现大幅下滑。而并不透明的子公司业务措施，却成了一种激励机制。“各家基金公司目前都在积极参与子公司业务，而各家基金公司又各有各的玩法，大家都再试，都在探索，看哪种玩法是最好的。”华南某基金公司子公司内部人士表示。

　　通道费率战愈演愈烈

　　据《每日经济新闻》记者了解，目前大多数子公司都是在做通道业务，而这项业务到底能为基金公司带来多大的收益呢？从博时基金提供的数据显示，开展了三个月时间该业务的博时基金，接到的单子大概近20单，而资产规模迅速涨到50亿元，合同收入达2000万元。按照这样的数据算下来，博时资本的通道费用率平均为4‰。

　　事实上，目前基金公司子公司的通道业务收费也都不一样，北京某基金公司人士表示：“虽然同是做通道业务，但是产品不同，收取的费用也不同，有些项目的费用可能能达到1%，有的项目却只能拿到1‰，甚至1酃的费用。”

　　显然，这个与此前信托通道的收费相比，的确是低了很多，在资管行业还没有通道业务之前，这个费率水平大概是维持在5‰，而资管行业进入后，这个费率就下降到了5酃。“基金公司大力向通道业务挺进，也让这个费率价格战打得更加激烈。现在银行的人一听千分之几的费率，扭头就走。就是给万几的费率，也还要货比三家。”某信托人士表示。