07月19日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

震荡盘整，方向待定

    在7月15日到19日的这一周当中，上证宗指没能守住2050一线，从周三开始下跌，周五更是在下午击穿2000点，尾盘报收1992.65点，一周跌幅2.30%。

    消息面上，政府近期稳增长措施较多，具体来看，7月3日，国务院常务会议提出，加大对棚户区改造、节能环保、公共服务业、城市基础设施和促进消费等方面的投入；7月5日，国务院办公厅发布《金融支持经济结构调整和转型升级指导意见》，第五条着重强调进一步发展消费金融促进消费升级；7月12日，国务院常务会议研究部署加快发展节能环保产业，促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级，7月15日，国务院召开全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议；7月16日，李克强主持召开经济形势座谈会，明确表示宏观调控的主要目的就是要避免经济大起大落，使经济运行保持在合理区间。其“下限”就是稳增长、保就业，“上限”就是防范通货膨胀；7月18日，财政部发布《关于加强地方预算执行管理 激活财政存量资金的通知》，要求进一步加快盘活财政存量资金步伐。应该说，这些举措从长期来看对调整经济结构，提高人民群众收入会起到持续的作用，但短期对A股而言不会造成多少正面的影响。

    一周利空消息来自以下三个方面，一是统计局15日发布的上半年经济数据显示，经济增速下滑主要原因是投资放缓，尤其是占比高达4成的制造业投资滑落至近10年来最低位；而外贸净出口则受到人民币汇率升值的严重制约，外贸对G D P增长的贡献率仅为0 .9%，拉动G D P上涨仅0 .1个百分点。二是17日财政部在其官方网站公布了财政部部长楼继伟日前参加第五轮中美战略与经济对话时所做的三份发言，在其中一份主旨演讲中，楼继伟明确表示，针对当前经济形势，今年中国不会出台大规模的财政刺激政策；三是7月以来，上市房企中已有多家公司因“筹划重大事项”而相继停牌，导致房企再融资重启预期不断升温。

    从以上内容可以看出，市场一周的走势，很大程度上是由于利好消息不够明显以及利空消息层出不穷导致的。技术上看，自上周从2092点回撤下来，短期的支撑仍然是2050一线，但周三市场轻松击穿该线，说明大盘重心不稳，2050属于弱支撑。另一方面，周六央行决定全面放开贷款利率，但对个人住房贷款利率浮动区间暂不做调整，由此可见政策的倾向性非常明显，就是希望银行把资源更多用于小微企业，发挥金融支持实体经济的作用，同时控制房地产市场泡沫，防止经济应着陆。此外伯老近期关于日元汇率和人民币汇率的讲话，也是不利于国内局势发展的，因此综合判断，当前市场在2000下方预计会进入一段时间的盘整期，不会有明确方向，短期应该关注本次莫斯科G20会议的成果。美联储在退出QE问题上的表态对弱势A股的影响会被放大，虽然2000点下方风险较低，但我们仍建议投资者进行仓位控制。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）