07月12日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

反弹基础不牢，后市仍需谨慎

    在7月8日至7月12日的当周，市场延续了自上周以来的反弹趋势，一周涨幅为1.61%，周五收于2039.49点，其中，周四虽然一举突破2050，最高接近2100点，但随着获利了结资金的增加，市场抛压再度显现，最终股指又回到了2050下方。

    一周消息面上，短期利好消息偏少，首先是经济数据方面，7月9日公布的6月份宏观经济数据中，CPI同比上涨2.7%，符合预期，但需要注意的是，PPI同比下降2.7%，连续第16个月“负增长”。不过相比于5月份-2.9%这一近8个月的低点，PPI降幅已出现收窄态势。价格的全面下行意味着内地企业盈利压力也在逐渐加大。过去16个月里，内地市场不时响起“降息减负”的呼声。不过，央行近期面对“钱荒”的一系列应对，已明显冲淡了各方对于降息窗口开启的预期，这也就说明中央对于经济增速的容忍度在增加，稳增长、调结构依然是势在必行。

    此外，IPO重启依然是市场参与者关注的焦点，稍早之前，对于新股发行体制改革方案的进展情况，证监会新闻发言人表示，证监会有关部门正在对各界提出的意见和建议进行认真梳理和研究，积极吸收相关合理化建议，《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》经修订完善后将适时正式发布实施。稍后即有消息传出，定稿后的新股发行体制改革方案将在7月20日前后公布，7月底，A股市场在中断了9个月之后，将有望迎来IPO重启，而本轮重启将以批量发行为方式，首批约30家企业有望集中发行。另有消息称，已有部分创业板项目于近期封卷，预计很快就能拿到发行批文。业内预计，创业板公司在IPO重启后率先批量发行的概率比较大。在IPO重启的靴子落地之前，预计市场不会有较好的表现。

    政府动向方面，7月9日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在广西主持召开部分省区经济形势座谈会，李克强表示，宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。在这样一个合理区间内，要着力调结构、促改革，推动经济转型升级。此前市场上一直存在一种相当有影响力的观点，隐含认为“稳增长”和“调结构”不可兼得，要“调结构”就必须以牺牲经济增长为代价，否则，就不可能真正实现“调结构”的目标。但总理此次讲话，首次从官方层面廓清了两者不是排斥而是“相辅相成”的关系，因此当日市场对此给予了热烈的反应。

    技术方面，虽然MACD指标依然处于黄白线发散的上行趋势中，但周五的走势决定了后市在IPO重启之前，市场依然将继续维持弱势震荡的特征，此外，从量能上看，周四大涨之后周五立马回落，说明市场做多的人气并没有真正聚集，短期抄底资金没有长期奋战的意愿，所以趋势不会立马出现改变，这也表明后市维持弱势的概率较大。因此建议在7月下旬的交易时间里，投资者应该还是要以短线思路为主，择机从上市公司中报以及其他短期题材中寻找交易型机会。

    中信建投证券赣州营业部

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