亚联财董事长张炳煌：小贷最终“落脚”消费金融

    经过了几年爆发式的增长，中国的小贷行业已经粗具规模。然而，随着银行业务的“下沉”和小贷行业竞争的加剧，过去小贷公司以类银行信贷为主的业务模式正遭遇挑战，市场空间不断收窄。

　　面对发展的“十字路口”，中国的小贷行业将何去何从？在监管政策迟迟未“松绑”的情况下，小贷公司如何应对即将到来的行业重整与洗牌？

　　带着以上问题，《第一财经日报》记者近日专访了香港亚洲联合财务有限公司董事总经理及行政总裁、亚联财小额贷款有限公司（下称“亚联财”）董事长张炳煌。被业内人士尊称为“个人信贷之父”的他亲历了香港小额信贷市场三十多年的发展。

　　在他看来，随着金融体系的日渐完善和充分竞争，多层次的市场分工落定，小贷行业最终的落脚点在于消费金融。当内地的小贷市场发展成熟后，消费金融在小贷行业业务总量中的占比将达到六至七成。

　　最终“落脚”消费金融

　　第一财经日报：内地的小贷公司从2005年开始试点至今不过七八年时间，而在香港，小贷行业已经有数十年的历史了。对比香港和内地，这两个小额信贷市场各自的发展特点是什么？

　　张炳煌：现在香港定义的小额信贷业务基本都是指无抵押、无担保的信用贷款，这也是我1977年从日本到香港以后最早开始尝试的。当时，香港的金融市场已经非常发达，银行业的竞争也很充分。

　　因此，即便是几十万额度的贷款业务，也有金融机构可以覆盖。在这样的情况下，如果小贷公司也做有抵押、有担保的贷款业务，显然是没有任何市场空间和优势可言的。

　　小贷行业要想发展必然要找到属于自己的市场空间，只有去做其他金融机构还未涉及到的领域。我们以个人信用来取代以物抵押，向市民提供小额贷款。当时的决定相当大胆，因为风险很高。不过当时香港经济飙升，也给我们带来发展的机会。

　　经过了这几十年的发展，香港的小额信贷市场已经发展得非常成熟，几乎百分之百都是无抵押无担保模式，单笔贷款低至数千元。但随着市场日趋饱和，小额贷款的增长很快碰到了“天花板”，面临增长的压力。

　　因为小额信贷，尤其是消费类贷款的还款期限都很短，周转快意味着要保持持续的增长和一定的规模就比较困难。所以发展到后期，香港的小贷公司为了做大公司规模、保持业务增速，也会涉及一些有抵押、有担保的中小企业贷款业务。

　　而内地的情况则截然相反，目前全国6000多家小贷公司大都是从有抵押、有担保的业务模式开始，目标客群则以小微企业为主，平均贷款额度都在百万元以上。而直到最近才有一些公司开始尝试无抵押、无担保的信用贷款业务。

　　日报：从香港市场的历史经验来看，你认为内地小贷行业发展的终极方向应该是什么？距离这个目标还需要多长时间？

　　张炳煌：刚才提到内地和香港小额信贷市场发展的不同，这一方面与内地金融体系的发展状况有关，另一方面是因为内地很多小额贷款可能“出身”地下钱庄，根深蒂固的观念就是一定要有东西抵押才能做业务。

　　最初，由于内地的金融体系还不够完善，银行还没有覆盖到小微企业的市场，这就为小贷公司提供了发展空间。但如今随着商业银行业务不断“下沉”，小贷行业竞争日益激烈，小贷公司只能进一步“往下走”。那就是无抵押、无担保的消费金融。

　　事实上，相比香港，日本小额信贷市场的发展又要更早一些。当上世纪70年代香港刚开始做时，无抵押、无担保的消费贷款在日本已经发展得非常成熟了。所以纵观这两个市场的发展历程便可以发现，小贷公司的终极市场在消费金融领域。

　　要达到这样一个相对成熟的状态，内地的小贷市场还需要大约十年的时间。

　　当小贷市场发展成熟后，个人消费金融应该能占到小贷市场份额的六至七成，贷款利率也会逐渐降低。因为到时候，不仅要面临同业竞争，还有银行等其他金融机构的竞争。