刘利刚：房价上升会否羁绊央行降息？

    由于通胀压力明显下降，加上国内需求不振，我们认为央行需要降息来提振经济的表现。

　　·但许多评论指出房地产市场将成为降息的阻碍。我们认为这样的一个判断并不成立，因为房地产价格与名义利率之间并没有紧密的联系。事实上，由于中国的利率在主要经济体中已经是最高值，这样的一种利差反而会吸引资金流入，反而造成房地产市场的泡沫。

　　·同时，中国房地产开发商的融资结构也已经变得更加多元，这表现为开发商开始更多地从海外和非银行金融机构获取资金。与此同时，受到监管限制和风险管控，商业银行也对房地产信贷采取了更加谨慎的态度。

　　·我们认为，降息也不会造成房地产市场的投机。从另外一个角度来说，降息反而会加速资本流出。这样的一个政策，配合以人民币的双向波动，也将更加有效。

　　房价会阻碍降息么？

　　由于通胀压力明显下降，加上国内需求不振，我们认为央行需要降息来提振经济的表现。

　　·但许多评论指出房地产市场将成为降息的阻碍。我们认为这样的一个判断并不成立，因为房地产价格与名义利率之间并没有紧密的联系。事实上，由于中国的利率在主要经济体中已经是最高值，这样的一种利差反而会吸引资金流入，反而造成房地产市场的泡沫。

　　· 同时，中国房地产开发商的融资结构也已经变得更加多元，这表现为开发商开始更多地从海外和非银行金融机构获取资金。与此同时，受到监管限制和风险管控，商业银行也对房地产信贷采取了更加谨慎的态度。

　　·我们认为，降息也不会造成房地产市场的投机。从另外一个角度来说，降息反而会加速资本流出。这样的一个政策，配合以人民币的双向波动，也将更加有效。

　　很多市场观察人士却指出，房价仍处在上升通道中，将影响中国央行的降息进程。这似乎是一个有道理的担忧。货币政策是否应该对资产价格作出反应，一直以来就争论不休。但总体而言，货币政策本身对于房价的影响效果仍然是十分有限的，从中国的现状来看，房地产市场的调控需要一系列的政策，这不仅包括货币政策，也包括税收、户籍以及行政举措。