交割日前夕套利年化收益率高达144%

　　昨日，期指开盘后先抑后扬，今日交割的合约IF1008全天基差维持在0.55-23点之间宽幅震荡。上午盘中出现贴水现象，但很快又恢复到升水状态，基差波动幅度较小；午后开盘，期指做多力量强大，基差波动幅度瞬间加大。基于IF1008合约的期限套利收益在午后13时25分达到峰值，持有到今日交割的收益为0.4%，而年化收益率竟然高达143.89%。

　　由于今天IF1008合约将交割，而且昨日其成交量和持仓量骤减，虽有高额收益，但尤其须注意到期日波动风险，在昨日，激进型投资者应适当资金参与基于IF1008合约的期现套利交易。

　　昨日，同是受IF1008合约到期交割的影响，IF1009合约的成交量和持仓量均骤然猛增，其基差同样表现出宽幅震荡现象，波动幅度维持在16-43点之间。期现套利方面，下午14时11分，出现全天期现套利收益峰值，为9.88%。虽与IF1008过百的收益率相差很远，但IF1009合约下周一开始正式登场，在其稳定性和流动性得到保障的同时有望保持10%左右的年化套利收益，仍然较为可观。

　　两个远期合约的表现依然较弱，期现套利收益并不乐观，IF1012和IF1103合约的期现套利年化收益峰值均出现在午后14时12分，最大年化收益率分别为4.11%和2.52%。

　　昨日，现货方面，从各ETF成交量来看，都没有明显变化，可见套利力量并没有被昨日IF1008的巨大套利收益所诱惑，由于现指现在正处于即将突破前期压力位的关键时刻，大部分投资者还是保持观望，等待现指方向明确之后再采取下一步的行动。

　　跨期套利方面，近强远弱是最近一段时间各合约一直维持的格局，基于远期和近期合约的跨期套利收益表现也不是很可观。随着IF1008合约的到期，在前期已实施套利的投资者同样也应适时平仓而锁定收益出场。 （广发期货发展研究中心 黄邵隆）