彭文生：经济结构失衡根源于收入分配不均

    6月6日，清华五道口金融家大讲堂第18期在五道口金融学院3层多功能厅如期开讲。五道口金融学院硕士生导师、中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生就“渐行渐远的红利——寻求中国经济新平衡”一题做主旨演讲。

　　彭文生搭建起由经济增长、结构平衡、金融风险三个问题和人口结构、制度变迁两条主线所组成的新的分析框架，分析了中国宏观经济的若干重要议题并指出改革方向。

　　彭文生认为，中国经济增长将出现趋势性放缓，要重复过去30年的快速增长非常困难。原因包括：第一，劳动力供给出现趋势性紧张。随着绝对数量的下降，劳动力的平均年龄却在增加，老龄化对经济增长带来冲击。

　　第二，对外贸易开放度明显下降。因出口能使中国参与全球市场竞争进而带来生产效率的提升，下一步结构改革不仅要对内进行市场化改革，对外开放依旧重要，新阶段的对外开放在于使服务业参与全球竞争。

　　第三，房地产泡沫挤压实体经济，房价的不断上涨致使其他行业成本上升。从上市公司各行业利润率看，过去十年来，在非金融行业中房地产行业一枝独秀，金融行业的高利润率亦与房地产紧密相关。高房价加剧行业间的资源错配，致使社会分化和财富差距的扩大。发达国家由于城镇化的基本实现，房产泡沫带来的主要为金融风险，而中国一半人口处在农村，房价上升还将导致城乡二元结构的差距越来越大。此外，代际之间财富差距亦将扩大，当社会财富集中在老年人手中时，年轻人看不到希望、缺乏活力，社会缺乏创新。

　　彭文生指出，中国经济结构的失衡，根本因素来自收入分配差距的不均。社会贫富差距过大将导致平均消费力不足，储蓄率上升，投资力过高，以致产能过剩。失衡的制度因素包括：第一，金融压制。上市公司分红派息少和对利率尤其是存款利率的管制这两点，加大了企业对居民的挤压，对资源配置和社会公平造成影响。

　　第二，流转税比重高。目前政府公共服务和转移支付不够，投资却过多，导致资本受益。而税收结构不合理，以消费税为主要基础的税制迫使穷人的税赋高于富人，进一步加大贫富差距，亦不利于消费。

　　第三，社会保障不足。近几年来政府做出很多努力，包括新农合医疗的推出等救助机制，这方面得到较大改善。

　　彭文生特别强调，中国经济根本的出路在于改革，改革的方向在于从公平和效率、政府和市场、上一代与下一代、金融与实体、需求与供给等方面取得平衡。具体而言，包括改变税收结构，降低流转税、提高财产税，对内市场化改革、对外开放，放松计划生育政策，管理信用货币周期、控制房地产泡沫等措施。