申银万国：经济可软着陆，通胀失控可能性不大

　　财华社深圳新闻中心

　　对于刚刚公布的7月份经济数据，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，通胀上行，但更多反映了过去流动性泛滥和需求过热的滞后影响，通胀总体失控的可能性不大的观点。维持经济软着陆、3季度是政策观察期的判断。他指出，经济仍在减速，但减速最快的时候已经过去。由于投资减速以及淘汰落后产能政策的实施对重工业影响较大，重工业增长减速仍然是经济减速的首要原因。

　　对于CPI数据，李慧勇表示，CPI加速上涨，主要动力来自食品价格推动。当月食品价格上涨6.8%，涨幅比上月提高1.1个百分点，推动CPI涨幅提高0.3个百分点。非食品价格上涨1.6%，和上月持平。维持全年CPI上涨2.8%，三季度是高点，四季度回落的判断。由于流动性控制良好，通胀失控的可能性不大。

　　他称，7月份信贷投放5328亿元，低于我们预期。尽管信贷低于预期，但仍同比多增1637亿元，维持从7月份开始信贷总体上将从同比少增转向同比多增的判断。李慧勇表示，7月份经济形势总体上表明经济硬着陆的风险不大，尽管通胀在上行，但这更多反映了过去流动性投放的滞后影响和自然灾害的一次性冲击，在这种情况下，政策从紧和过早放松的可能性都不大。