降低增长预期 基金经理看好消费行业

　今日投资7月基金经理调查显示，基金经理的通胀预期明显下降，但对经济增长放缓的担忧继续提升，食品饮料、零售等符合经济结构调整方向的行业受到基金经理青睐。经过上半年的调整，基金经理的预期收益率有所提高，逢低买入意愿增强。

　调查显示，一半的被调查者预期未来半年货币政策将维持不变，认为央行将采取更为宽松和更为紧缩政策的比例分别为33%和12%。65%的被调查者认为，未来一年我国居民消费价格指数将上升，较5月调查下降32个百分点。与此相对应，被调查者的加息预期明显减弱。58%的被调查者预期一年内短期利率将上升，较5月调查下降40个百分点。

　基金经理继续调低宏观经济增长预期。61%的被调查者判断今后一年GDP增速在9%及以上，较5月调查下降33个百分点。被调查者对未来一年上市公司盈利增长率的平均预期下滑到5.3%。

　经过上半年超过20%的调整，被调查者对A股市场的预期收益率有所提高。预期未来一年A股投资回报率在10%及以上的比例为62%，较5月调查上升8个百分点。但仍有22%的被调查者判断未来一年市场回报率为负值。宏观政策仍然左右市场，72%的被调查者认为未来半年宏观政策是影响我国股市走向的最重要因素。
　机构投资者逢低买入意愿略为增强。如果未来3个月内股价下跌10%，有70%的被调查者选择买入股票。如果未来3个月股价上涨10%，选择卖出的被调查者为33%。基金经理对市场估值的判断呈现分歧，分别有29%、27%和44%的被调查者认为当前国内股市估值偏高、合理和偏低。

　在行业选择上，符合经济结构调整方向的消费行业受到被调查者的青睐，食品饮料、零售等行业最被看好，汽车、基础材料类行业最不被看好。中小盘股票的受欢迎程度有所下降，认为未来半年大盘蓝筹股和中等市值绩优股表现较好的被调查者占比，分别较5月调查上升9个和8个百分点。

　本期调查的起始日为7月1日，截止日为7月17日。共对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的116名基金经理和投资经理发出了问卷，收回答卷64份。(调查结果详见金牛基金周报)