低佣策略酝酿出炉 券商差异化思路胎动

　　证券时报记者 孙 闻

        近日坊间有传言称，南方一家大型券商有意打造“低佣券商”，该公司将对其所有客户提供单纯通道式服务，收取极低的交易佣金费率。若此消息属实，这意味着券商发展模式差异化正式开启，而此举背后带来的冲击将导致行业迎来新一轮变化。

　　“如果我是公司负责人，在条件允许的情况下，我也支持通过将佣金降到最低程度的做法来拓展市场。”昨日一家证券公司研究主管听到此消息时表示。

　　事实上，与上述研究主管秉持相同观点的人不在少数。他们认为，通道式服务本身含金量不高，那么券商及早降低佣金水平圈占客户，进而为客户提供投资咨询、资产管理等增值服务，收取相关服务费未尝不可。

　　现阶段，国内券商经纪业务佣金率水平正一步步逼近地板价。不少地区的券商营业部甚至直接给新开设账户的股民提供万分之三甚至更低的佣金费率。

　　而今，大部分券商高管认为，佣金率进一步下滑的进程将大大超出此前预期，有观点指出今年底行业平均佣金费率可能降至万分之五或更低。

　　既然佣金“地板价”成为券商不得不面对的现实，那么率先谋定而动，先大家之“地板价”而“地板价”，争取最大化客户数量，进而为以后争取主动，可能便是上述券商有意打造“低佣券商”的初衷之一。

　　理论上来看，如券商能够争取到足够多的客户，实现规模效应，即使通道费用低廉，公司仍可能超过盈利临界点。如果后期增值服务再有起色，那这一低佣通道服务模式或算成功。 这也正是有券商考虑率先行动的战略着眼点。

　　但现实的难题是，目前经纪业务收入是券商主要收入来源。统计显示，2009年国内106家券商去年全年经纪业务收入在营业收入来源中的占比高达80.74%。因此，在率先实行低佣金策略的初期，券商必然要面对利润减少、股东压力等种种问题。

　　实际上， 在和记者沟通时，很多券商高管承认也曾考虑过这种可能，但低佣带来的规模客户佣金收入是否能够与目前收入相提并论是券商关心的重点，短期内的业绩大幅下滑所引发的实实在在股东考核压力则让很多人望而却步。因此，主动放弃丰厚的佣金而探索尚且未知的模式，不是卓有勇气的战略家不敢为之。

　　现阶段各家券商推出了多款增值服务产品，并根据服务和产品方式收取较高佣金率，但效果似乎并不理想。不少很多券商认为提升服务需要一个过程，目前也正处摸索阶段，短期内依靠增值服务弥补佣金下降的局面困难不小。

　　这种情况下，券商为生存而思变的行动可期。低佣通道模式自然也是其中之一，那谁率先谋动，继而带动行业走出差异化发展道路呢？且让我们拭目以待。