05月15日：视点（中信建投证券赣州营业部）

关注小回抽力度

    • 市场结论：美元走高；基本金属下跌；贵金属下跌；原油续跌，外围影响中性略多。沪指的小级别回抽力度不济仍有下跌。做多者在降低仓位后可等待下档重要支撑位置时的回补机会，融券者可等待兑现机会。

    • 技术测市：两市成交额略萎缩，股指缩量下跌，沪市成交额维持在700亿元量级，成交量低于5日、10日均量，在关键压力位成交量一直不理想，股指转而寻求下档关键支撑。大形态方面，月线4月收出小实体类阴线，5月走势受制于月线布林中轨，而由于沪指在2200附近的震荡已逐步导致日线级别的布林张口收缩，外围A50指数也即将面临中期方向选择，5月份K线的震荡空间将加大。周线收出二连阳但仍受制于布林中轨，最需要警惕的是本周突破中轨失败后回落考验日线或周线布林下轨支撑，但这种形态直接跌破周线下轨的可能性极小。中期走势结构方面，半小时级别在2200点附近扩张大箱体的雏形是2161-2255，要确认这个箱体的形成和突破方向，仍需要一个回落和回抽过程，对这个箱体的突破和确认是决定今年走势的基础，2161和2255成为决定中期走势方向的关键位置。短期走势方面，半小时走势形成突破，回抽布林中轨时的力度是关键，若不能突破中轨压力，将有下跌直接考验日线下轨2138附近的支撑；5分钟走势仍是围绕小箱体2227-2234的突破和回抽问题，要警惕回抽不过2227后继续下跌考验下档2138附近的回落0.618位置支撑；但这个位置的短期支撑强大，本周的回落一旦跌至这个位置可控制仓位积极进行回补，在真正的周线方向选择前，仍有具备较好操作价值的反弹，当前可等待。股指围绕2200区域的大幅震荡仍然继续，后期有一个考验2138附近支撑和再攻击2200的大震荡。今日关注小级别回抽2227的力度，回抽力度不济再下跌的可能性很大；做多者减仓后继续等待回补机会，融券交易者可持有净空仓位等待兑现。指标方面，日线MACD红柱略缩短，黄白线走平，警惕回升乏力后再探低。日线RSI落至47，在中值区压力下回落。逆向思考方面，全球市场风险偏好VIX波动率略升至12.77仍处超极度乐观区域，意大利政治局势仍未确认改善，欧洲财政紧缩不会是解决危机有效方法因而后期紧缩与救助的冲突仍有再度引爆可能；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果不会如人意；欧洲央行仍有放松空间，日本央行继美联储后的超级赌博难以收场，全球债务风险因货币战被急剧放大，经济复苏之路仍遥远；国内基金仓位的反向意义在新规后稍有弱化。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值水平存在重大缺陷，当前只具有概念炒作价值。主要行业方面，银行股若跌破关键支撑恐有加速；券商股恐有加速向下；保险股有加速探低；地产股谨防加速下跌；石油股探低下档有支撑；煤炭股、有色股低位震荡以完成超跌反弹；商业股有下跌；电子信息股调整；医药股冲高后有下跌；钢铁股有调整。美元指数收高；基本金属下跌；贵金属下跌；原油回落。

    • 基本面分析：国务院总理李克强13日在国务院机构职能转变动员电视电话会议上指出，要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。这个判断直接印证了我们此前的看法：面对过量的存量货币和扭曲的经济结构以及过量产能，本届政府对经济增速的容忍度大大低于外界预期，牺牲部分经济增长速度是为了调整经济结构、增加未来经济发展的质量，未来市场需要适应国内经济7%左右甚至低于7%的增速，且有相当一段持续时间。至于近期甚嚣尘上的新股发行，除非其进行重大的新股发行制度改革，彻底改变国内股票市场重融资轻投资的取向，否则不会改变整体市场的长期运行趋势，只具备短期冲击效应。外围方面，美国4月份的小型企业信心指数攀升2.6点，升至92.1点，创半年来新高；4月进口价格环比下降0.5%，与预期持平；4月出口价格环比降0.7%，低于经济学家预期的降0.1%。经济数据持续向好，美联储在下次会议时逐步退出极度宽松政策的预期开始强化，关注全球资本流动新动向对新兴市场的冲击。

    中信建投证券赣州营业部

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