05月07日：视点（中信建投证券赣州营业部）

震荡准备中期方向选择

    市场结论：美元震荡收高；基本金属和贵金属休市；农产品涨跌不一；原油反弹，外围影响中性略多。沪指关注在2235附近压力下震荡时的成交量不能大幅萎缩，做多投资者可在高位震荡时波段卖出控制仓位，融券交易者逐步加大净做空仓位。

    技术测市：两市成交额略有放大，股指略放量反弹，沪市成交额放大至800亿元量级，成交量高于5日、10日均量，成交量能否同步放大是反弹能否进一步拓展空间的关键。大形态方面，月线收出小实体类阴线，由于沪指在2200附近的震荡已逐步导致日线级别的布林张口收缩，有望于外围A50指数等共同促进中期方向选择，5月份线形的实体和上下影线部分极有可能有较大空间，对此应有警惕。周线收出小阳线但仍受压于布林中轨，密切关注热点的持续性和成交量变化，要警惕回抽性反弹难以突破上档强压力区后快速回落考验周线布林下轨支撑。中期走势结构方面，半小时级别在2200点附近围绕箱体2166-2190的震荡几乎肯定将有级别扩展，一旦级别扩展完成，随后股指运行空间将被大大放开，中期走势在2200附近的震荡已临近尾声。短期走势方面，半小时布林张口和小时线布林张口皆未收缩，一般来说这种情况下不会产生方向性突破，超短期仍有震荡等待布林线张口收缩后的中期方向选择；5分钟走势回抽小箱体2227-2234成功，这个小箱体是决定股指短期走势强弱的关键，若不能站稳2227并逐步向上拓展空间，股指将有再度回落考验下档支撑的要求；当前对多头不利的是超小级别始自2161的反弹已接近完成上涨趋势，如不能在2230附近震荡后寻求向上突破，回落探低的可能性大大增加。股指围绕2200区域的大幅震荡临近尾声，今日关注围绕2230附近的震荡力度，若成交大幅萎缩需警惕；做多者可在高位震荡时波段卖出，融券交易者可在冲高时逐步加大净做空仓位。指标方面，日线MACD绿柱缩短，黄白线有金叉迹象。日线RSI大幅回升至50.8，再度冲击中值区压力。逆向思考方面，全球市场风险偏好VIX波动率再跌至12.66的超极度乐观区域，意大利政治局势仍未最终定局，欧洲财政紧缩下经济衰退隐忧导致的政治风险再度引爆债务风险的可能仍存；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难如人意；欧洲央行仍有放松空间，日本央行继美联储后的超级赌博效果堪忧，复苏预期仍将有较大反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位在新规后将有显著提升。市结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值水平存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股逐步临近上档压力，宜警惕；保险股若冲高力度不济仍将有较大回落；地产股密切关注冲高力度；石油股有震荡；煤炭股、有色股超跌反弹后震荡；商业股、电子信息股、医药股高位震荡；钢铁股修复性震荡。美元指数收高；基本金属、贵金属休市；农产品涨跌不一；原油续涨。

    基本面分析：国家外汇管理局昨天正式发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，要求商业银行和进出口企业加强外汇资金流入管理，从6月1日起，对商业银行结售汇启动综合头寸管理，对进出口企业货物贸易外汇收支实施严格监管，要求商业银行主动报告可疑交易并启动窗口指导，对违法外汇管理规定的银行和企业，将依法从重处罚。在欧美日量化宽松政策的影响下，国际热钱流入国内的压力正在显著增加。央行数据显示，截至今年3月末，中国全口径外汇占款余额约为27.068万亿元，一季度新增外汇占款1.2万亿元，刷新历史纪录。热钱对房地产和地方政府债务平台的冲击已引起警惕，此时控制犹未为晚。国务院总理李克强6日主持召开国务院常务会议，研究部署2013年深化经济体制改革重点工作，要求提出人民币资本项目可兑换操作方案，建立个人投资者境外投资制度，出台扩大股转系统试点范围方案。利率汇率市场化改革以及人民币资本项目可兑换一旦加速推进，将对国内市场资金形成较大影响，对此应有警惕和防范。外围方面，美国企业财报和经济数据较为清淡。而欧洲央行行长马里奥-德拉吉周一表示，欧洲央行将准备好在必要时再次调降基准利率。他表示：“货币政策将继续维持宽松。”欧美日央行的超级宽松预期，能否扭转经济颓势令人存疑，若极度的宽松尚不能令经济复苏加速，也许各国央行正在合力准备下一个金融大泡泡。

    中信建投证券赣州营业部

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