05月02日：视点（中信建投证券赣州营业部）

全球复苏遇瓶颈

    • 市场结论：美元回落；贵金属反弹遇阻下跌；农产品大多下跌，基本金属大跌；原油大幅下跌，外围影响空。沪指关注低开后的回抽力度，考验下档2130附近支撑的可能性很大；节前波段卖出后等待回补机会。

    • 技术测市：两市成交额大幅萎缩，股指缩量下跌，沪市成交额缩减至600亿元量级，成交量低于5日、10日均量，股指在随后的下探中能否实现成交的逐步缩减，是2130附近支撑的关键。大形态方面，月线收出小实体类阴线，再度失守月线布林中轨，月线3连阴后，5月份收出带上影小实体阳线的可能性较大，但应注意，本月极可能最终决定月线中轨争夺的结果。周线受压于布林中轨收出中小阴线，但直接考验周线布林下轨支撑的可能并不大，这种形态不具备大的方向选择效力，在中轨和下轨间的重要支撑位置容易受到支撑而形成回抽性反弹，之后再进行中期方向抉择。中期走势结构方面，已经形成了半小时箱体，中短期形态也出现三角形形态雏形，如果今日跌破2166则此三角形态失败，股指将直接寻求2130附近的反弹半分位支撑，年线的终极争夺战将开始。短期走势方面，半小时布林张口收缩而小时线布林张口仍张开，这意味着短期的下跌难以形成快速趋势，2160附近和2130附近的支撑仍可期待；5分钟走势围绕小箱体2227-2234的震荡回抽2227失败，短期关注的重点是正在进行的这个超小级别探低走势是否演变成一个趋势性下跌，第一个箱体形成的位置是关键，今日低开后的回抽及力度，如不能在2180附近形成箱体则应对短期下跌空间予以警惕。股指围绕2200区域的大幅震荡仍未终结，短期下探2130附近支撑后仍有望再次回抽性反弹；做多者在节前波段卖出后等待回补机会，融券交易者在净做空后密切关注2130附近支撑，准备兑现或保护空单。指标方面，日线MACD绿柱略有加长，黄白线有再度向下趋势。日线RSI略落至39.3，再考验超跌区支撑。逆向思考方面，全球市场风险偏好VIX波动率略升至14.49仍处极度乐观区域，意大利政治局势仍未最终定局、塞浦路斯后斯洛文尼亚再爆银行业危机，欧洲财政紧缩下的政治风险再度引爆债务担忧的风险仍存；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难如人意；欧洲央行明日降息的预期加大，日本央行继美联储后大赌博，复苏预期仍将有较大反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位从中性位置略提升至八成。市结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值水平存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股决定短期下跌空间；保险股下跌压力加大；地产股关注下档关键支撑；石油股再度下跌；煤炭股、有色股修复性反弹结束后再度下跌；商业股、电子信息股、医药股回落压力加大；钢铁股警惕小加速下跌。美元指数大幅震荡收低；基本金属大跌，农产品大多下跌；贵金属反弹遇阻回落；原油大幅下跌。

    • 基本面分析：国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会1日发布数据，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，虽然连续7个月高于临界点，但比上月回落0.3个百分点，创三个月以来新低，且新订单分项指数和生产分项指数均出现回落，显示中国经济面临下行风险，增长动力的持续性不足。尤其是4月份制造业企业主要原材料购进价格指数40.1%，比上月大幅下降10.5个百分点，降至临界点以下，表明制造业原材料购进价格由升转降且降幅显著，国内主动性需求严重不足。4月26日，证监会发布了《公开募集证券投资基金运作管理办法》2013年修订征求意见稿。与2004年发布的《证券投资基金运作管理办法》相比，此次新修订的征求意见稿将股票型基金股票仓位下限从60%提高至80%。提升基金仓位下限对市场本无太大影响，但有可能改变市场“啃基”一族的生存态势并进而影响市场的生态链条；在市场的基本制度取向未有改变之前，改变市场生态链条只会加大基金投资风险。外围方面，美联储宣布维持低利率政策及每月购买资产计划不变，并准备按照经济情况来调整购买资产规模。美联储按兵不动基本符合市场预期，今晚欧洲央行的议息会议以及周五美国非农就业数据将极大影响全球资本市场，需密切关注。尤其是欧洲央行议息会议，由于此前全球资本市场对欧洲央行降息25个基点的预期极为强大，若不能超预期，风险资产下跌风险较大。 

    中信建投证券赣州营业部

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