李志林：若不改革股市必会垮掉

    近日，证监会副主席姚刚在上海说：“若不改革，资本市场三年后必会垮掉”。这是证监会官员第一次承认股市陷入了危机，股市面临着垮掉的危险，前所未有地强调了股市改革的紧迫性。在我看来。若不改革，股市不是三年后必会垮掉的问题，而是：一旦重启IPO，股市立即就会垮掉。

　　问题在于，股市需要怎么样的改革才不会垮掉？对此，证监会官员与市场之间，存在着极大的差异。

　　1.首先要改革延续了20多年的扩容大跃进的股市定位。

　　不能仅仅因为中国经济总量已跌居世界第二，就理所当然地认为，股市规模也应该达到世界第二，甚至世界第一。一定要清醒地看到：中国股市的历史只有短短二十年，中国的人均收入排在世界101位。在这种情况下，现中国股市已有2700家上市公司，与有200多年历史的美国股市只有3600家上市公司相比，已经不能算少，而是够多了。尤其是2005年股改后，大小非全流通，流通市值骤然由8900亿增加到20万亿，扩大了100倍，供严重地大于求，形成股市资金面上巨大的瓶颈。

　　在经济高增长5.84倍、货币发行增加7.7倍的情况下，股市12年涨幅为负，广大投资者亏损累累，叫苦不迭。这显然是扩容大跃进惹的祸！难怪几十万资金宁可买高价楼市，买银行理财产品，就是不愿进股市。难怪QFII额度已增加到800亿美元，但至今只申请了300亿美元，300亿美元中还在不断地离场！这表明，国内外投资者都已清醒地看到：中国股市是融资者的天堂、圈钱者的盛宴，却是投资者的“地狱”，投资者的“绞肉机”。这种片面的股市定位，必须纠正！

　　2.改革消极的股市政策，推行积极的股市政策。

　　环顾全球，采取积极的股市政策已成为潮流。

　　美国政府用量化宽松货币政策，扶持和推动股市两年多来上涨130%以上，鼓起了投资者的钱包，从而恢复人民对美国的信心，拉动了房地产和消费，增加了就业，走出了百年不遇的金融危机，形成了经济的强复苏。

　　继后，陷入欧债危机泥潭的欧盟各国也如法炮制，通过股市的大牛市，成功地化解了欧债危机。

　　近几个月来，在20多年经济和金融危机中不能自拔、负债率达到250%的日本政府，也采取了无限量宽松货币政策，使日本股市在10个月内上涨了70%，促进了经济、外贸、就业，恢复了人们的信心，并使安倍政权的支持率上升到70%。