中行H股配售承销团公布 投行交锋银行再融资

 　　在经过数轮选拔后，中行H股配售的承销团于4月14日水落石出：高盛、美林，以及三家“银行系”投行，建银国际、工银国际和中银国际均榜上有名。

 　　中行于3月18日启动了H股增发的投行选秀，次日举行的股东大会则通过了对中行管理层的授权，允许中行择机发行不超过已发股本20%的H股新股的授权。这大约相当于70亿美元左右的融资规模。

 　　由于A股市场容量有限，目前工行、中行均选择了A股可转债和H股配售相结合的方式，来补充资本。建行的再融资方案虽然被临阵叫停，但也只是时间问题，无论A股选择定向增发，还是可转债，都将同时配合较大规模的H股的配售。

 　　值得注意的是，中行此番配售的承销商选择中，有三家来自“银行系”投行。 

　　知情人士称，由于各主要商业银行都将进行再融资，所以各家银行也都有关照彼此生意的默契，几家主要的“银行系”投行将出现在各银行再融资的承销团队中。

 　　近两年来，随着各家银行综合经营步伐的加快，各家注册在香港的“银行系”投行风生水起。不过由于激励机制和文化的差异，商业银行能否办好投行，仍然存疑。

 　　同日，农行IPO选秀也水落石出，“A＋H”共九家中外投行上榜，“银行系”投行最终未能入围。

 　　交行的配股正在积极推进，料将在5月-6月正式启动，两大主要股东财政部和汇丰，都承诺全额认购。交行配股更传出厘定14家投行同时承担“A+H”配股的消息。

 　　最早完成再融资的招行，其投行安排亦有曲折。招行是股份制银行中较早提出并完成再融资的银行。他们在多方权衡之后，选择了“A+H”两地同时配股。其A股配股方案在过会之后，于年前出现变数。当时A股的五家承销商中，位列二三的中信证券[28.68 -0.38%]和招商证券[28.10 -1.09%]，于春节前被告知不可以作为主要承销商，因为两家公司旗下均有基金公司，持有大量招行股票。为了避免关联交易等，由位列四五的两家外资投行递补成为名义主承销。知情人士称，事实上，无论是承销过程，还是承销费用，依然为中信证券和招商证券，另外两家外资投行有名无实。

 　　事实上，目前各家主要商业银行都在为再融资伺机而动，农行在紧锣密鼓地备战有史以来最大规模的IPO，如何避免撞车和抢占时间窗口，为各界所关注。