03月28日：视点（中信建投证券赣州营业部）

大幅震荡等待中期方向选择

    市场结论：美元上涨；贵金属回升，农产品上涨，基本金属探低回升，原油续涨，外围影响中性略空。A股在进行中期方向选择前仍将是大幅震荡，沪指下档2245附近的支撑以及上档2340附近的压力较强，短期难以突破。可波段交易。

    技术测市：两市成交额略有萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额略缩至800亿元量级，成交量低于5日、10日均量，股指成交量在重压区下沿缩量震荡，其后的中期方向选择将决定多空双方在2300点附近争夺的结局。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星，2295的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，围绕此处的争夺在下周将决出胜负。周线回踩中轨后的回抽接近失败，如再度测试中轨支撑，2000-2220附近的中期支撑不容有失，但并没有支撑的必然性。中期走势结构方面依旧，半小时级别走势结构仍未形成箱体，三类选择仍未明确：延伸线段成功但没创新高、延伸线段成功创新高、延伸线段失败，最需要警惕的是第一种走势，这种走势很难突破2350附近的压力，容易导致中期反弹的终结，如果选择第三类走势股指至少还存在震荡回升的机会；短期走势方面，半小时布林张口已有收缩态势，昨日后市回抽中轨后，今明两个交易日最重要的短期支撑在半小时布林下轨2280附近和小时线布林下轨2245附近，尤其是2245处，短期直接跌破的可能性非常小，而上档半小时布林上轨2340附近具有强压力；5分钟走势在2300附近的震荡级别扩张后，理论上上涨和下跌空间已被打开，中短期走势乃是对盘整箱体2296-2332的有效突破问题，中期方向选择即将来临。沪指将在下周做出中期方向选择，在此之前的大幅震荡一般来说具有积蓄力量的意义，超短期上档2340和下档2245附近具有强压力和强支撑，很难突破；在中期方向选择前可控制仓位积极进行波段交易。指标方面，日线MACD绿柱基本持平，黄白线再探低，指标在红柱将出未出时再回落。日线RSI回落至48.3，仍需关注指标中值区压力。逆向思考方面，全球市场风险偏好极度乐观后现逆转迹象，意大利大选局势逐步恶化、塞浦路斯问题的长期冲击将一直存在，欧洲政治风险引爆债务问题的风险加大；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难以准确拿捏；德国债券收益率上升趋势逆转，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位突破历史极限后仍处高位。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股下档短期支撑较强；保险股有较大方向选择宜警惕；地产股临近较大方向选择，冲高力度不济容易引发跳水；石油股的拉升关注上档压力；煤炭股、有色股有较大方向选择；商业股、电子信息股、医药股警惕高位震荡时的较大回落；钢铁股有下跌。美元指数上涨；基本金属大多探底回升，农产品上涨，贵金属金涨银落，纽约原油四连阳。

    基本面分析：国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，确定了今年政府6个方面及相关部分共48项重点工作，并将任务逐项分解到国务院各部门、各单位。特别强调要积极推进财税、金融和资源价格等重要改革，力争有实质性进展。会议强调，要继续搞好房地产市场调控，加快建立房地产稳定健康发展的长效机制，加强保障性安居工程建设。改革的重点已集中指向扭曲的各资源价格（资金价格、劳动力价格和传统资源价格），而新的财税体系建设要使地方政府逐步摆脱对土地财政的依赖，发挥税收在创新方面的引导作用；利率市场化的推进有利于挤压银行业利用垄断和政策保护榨取全社会利润的空间，但新一届政府仍然回避收入分配改革进程的推进，结构调整依旧任重道远；上届政府留下的房地产调控尾巴在本届政府如何应对备受关注，类似广东这种敷衍型细则如果能过关，则其他地方政府将群起仿效。证监会昨日晚间发布公告，审核通过中国平安可转债发行申请。这是否是国内金融业新一轮低成本融资的开始，值得关注。外围方面，已经关闭10天以防止挤兑的塞浦路斯国内银行将在当地时间周四中午12点（北京时间周四下午6点）开始恢复营业，不过重开之后的银行将实施包括每日取款金额限制在内的资本控制。赢得大选的意大利中左翼政党联盟领袖、民主党领导人贝尔萨尼当地时间27日表示，他不会尝试组成联合政府，认为在当前环境下只有“疯子”才会希望进行政府管理。意大利组阁斡旋失败，再次选举已难避免，欧债问题再次进入动荡期。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）