饶刚：利率市场化长期利好债市

    从业内首只封闭债基到首只分级债基，再到业内最全的产品线和一流的中长期产品业绩，饶刚率领的团队一直站在业内前列。在2013年金牛基金论坛上，富国基金总经理助理、公司固定收益部总经理饶刚表示，从国外的经验来看，利率市场化是长期的过程，而中国还处在利率市场化的初期，利率市场化将中长期有利于债市的发展。

　　饶刚指出，未来几年，我国必然要面临宏观经济去高增长的过程，加上利率市场化的动力，为债券市场发展带来利好。利率市场化导致资金收益率需求抬升，导致市场上各类投资者投资偏好发生改变，因此需要一个强大的债券市场作为支撑，这就必然为固定收益类的财富管理行业带来巨大的发展空间。

　　从国外经验来看，美国的利率市场化催生出规模庞大的信用债市场，信用债占整个债券市场的比例从50%提升到70%-80%。而我国才刚刚进入利率市场化的第三个年头，因此，债券基金的发展也才刚刚拉开序幕。

　　“未来会有各类形式的海量的固定收益产品诞生和发展，期间将产生诸多风险收益组合的产品。”饶刚指出，2008年以前，债券市场主要投资国债、金融债和可转债，债券基金的投资品种相对单一，不需要太多的研究支持，但2008年以来，随着信用债市场的发展，迫使基金公司建立信用研究团队，针对投资者不同的风险偏好而设计不同收益特征的产品。

　　“不过，信用债的爆发必然会出现信用债风险，信用分析能力将成为决定基金公司债券投资成败的关键。”饶刚表示，自去年到今年年初以来，已经发生了多起违约事件，这将促使基金公司建立自己的信用研究团队，提高信用债投研能力。“信用债分析支持在基金公司固定收益团队的研究中变得越来越有份量。”饶刚说。