03月27日：视点（中信建投证券赣州营业部）

再测下档支撑

    市场结论：美元震荡；贵金属略跌，农产品涨跌不一，基本金属下跌，原油续涨，外围影响偏多。A股测试下档超短期支撑，关注沪指2245附近的短期支撑力度，应有再次回抽以确认跌破2300的有效性。

    技术测市：两市成交额略有放大，股指缩量下跌，沪市成交额略增至900亿元量级，成交量低于5日但略高于10日均量，股指成交量在重压区始终不能有效放大，缩量震荡后再测下档支撑很正常。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星，2315的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，围绕此处的争夺即将决出胜负。周线回踩中轨后的回抽接近失败，再度测试中轨支撑恐难避免，2000-2220附近的中期支撑不容有失。中期走势结构方面依旧，半小时级别走势结构仍未形成箱体，本次回抽能否延续成二次反弹，对应的是半小时上升线段能否延伸成功，三类选择仍未明确：延伸线段成功但没创新高、延伸线段成功创新高、延伸线段失败，最需要警惕的是第一种走势，很容易导致这轮始自去年底反弹的终结，如果选择第三类走势股指至少还存在震荡回升的机会；短期走势方面，半小时布林张口已有收缩态势，昨日后市回抽中轨后，今明两个交易日最重要的短期支撑在半小时布林下轨2280附近和小时线布林下轨2245附近，尤其是2245处，短期直接跌破的可能性极小，在此处必将有震荡和反复；5分钟走势在2300附近的震荡级别扩张后，理论上上涨和下跌空间已被打开，中短期走势乃是对盘整箱体2296-2332的有效突破问题，预计从2245附近支撑的回抽将决定突破2296的有效性。沪指在期指的带动下提前进行了方向选择，关注2245附近的支撑，此处有望再次带动股指回抽以确认向下突破的有效性；轻仓者可在此处控制仓位回补，融券者可在遇支撑时买入保护融券单。指标方面，日线MACD绿柱基本持平，黄白线再探低，指标在红柱将出未出时再回落。日线RSI回落至47.6，指标中值区压力较大。逆向思考方面，全球市场风险偏好极度乐观后现逆转迹象，意大利大选局势难以掌控、塞浦路斯债务问题的长期冲击将一直存在，欧洲政治风险引爆债务问题的风险加大；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难以准确拿捏；德国债券收益率上升趋势逆转，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位突破历史极限后仍处高位。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股测试下档短期支撑；保险股有方向选择宜警惕；地产股警惕小方向选择；石油股护盘性拉升关注上档压力；煤炭股、有色股有较大方向选择；商业股、电子信息股、医药股警惕高位震荡时的较大回落；钢铁股有下跌。美元指数震荡；基本金属大多下跌，农产品涨跌不一，贵金属略跌，纽约原油三连阳。

    基本面分析：在广东率先出台首个地方版房地产调控细则后，昨天广州市政府新闻发布会上公布了当地落实楼市调控新政的核心精神。但房价具体调控目标、二手房转让征收20%个税怎样执行等关键信息还有待“细则的细则”披露，当地政府已经明确了房价上涨的容忍底线——今年房价涨幅至少不应高于GDP的涨幅和城市居民人均可支配收入的涨幅。这是一个相当难以完成的目标，因为大多数房价上涨较快的城市房价涨幅几乎已在年初就超过了这一目标。后期各地细则的陆续披露和如果地方细则出现拧着干以后中央的纠错力度等等都将极大影响市场预期，密切关注。昨日央行开展了320亿28天正回购，规模较上周二缩减近两成，利率继续持平于2.75%。由于本周公开市场将有400亿元国库现金定存到期，到期正回购仅有50亿，若周四持续正回购或小幅逆回购，本周公开市场将继续维持400亿元左右的资金净回笼力度，近期货币政策继续维持稳健偏紧的基调。外围方面，最新的美国耐用品订单数据显示，2月订单有5.7%的大幅增长，远好于市场预期；与此同时的标准普尔凯斯席勒房价指数2月值环比增长0.1%，至2010年9月以来的最高水平；美国经济弱复苏依旧。多位重要官员如期对欧元集团主席迪塞尔布洛姆在周一的“失语”进行了纠正，称塞浦路斯减记储户存款的做法是下不为例而非榜样，稍稍稳定市场信心。

    中信建投证券赣州营业部

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