03月26日：视点（中信建投证券赣州营业部）

继续震荡等待方向选择

    市场结论：美元大幅上涨；贵金属略跌，农产品大多下跌，基本金属下跌，原油续涨，外围影响空。A股高位震荡后将测试下档超短期支撑，关注沪指2300-2310的短期支撑力度。股指震荡已临近尾声，在未来两个交易日左右将有方向选择。

    技术测市：两市成交额基本持平，股指缩量震荡，沪市成交额维持在800亿元量级，成交量低于5日、10日均量，股指成交量存在严重缺陷，缩量震荡已进入尾声，应警惕随后的方向选择。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星，2315的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，围绕此处仍将有反复争夺。周线回踩中轨后的二次反弹其量能和热点主线极不清晰，对本次小反弹的空间和持续性不可寄望过高。中期走势结构方面依旧，半小时级别走势结构仍未形成箱体，本次回抽能否延续成二次反弹，对应的是半小时上升线段能否延伸成功，后续仍是进行此前已反复强调的三类选择：延伸线段成功但没创新高、延伸线段成功创新高、延伸线段失败，最需要警惕的是第一种走势，很容易导致这轮始自去年底反弹的终结；短期走势方面，半小时布林张口已有收缩态势，但小时线布林张口未收缩，股指围绕其布林中轨的震荡将延续，等待张口收缩，可继续在冲高时减仓等待高位震荡后的中期方向选择；5分钟走势在2300附近的震荡级别扩张后，理论上上涨和下跌空间已被打开，要扭转下跌趋势需向上突破这个扩张后的盘整箱体2296-2332，向上突破关注能否有效站稳2332。今日震荡时关注5日线和2310附近的支撑，若遇拉升极易因力度不济而回落，高位震荡时可继续逢高减仓。沪指逐渐深入强压力区，当前成交量不足以支撑突破，仓位较重者可逢冲高时继续降低仓位；融券者可以逢高释放融券单等待后期中期方向选择时的较好做空机会。指标方面，日线MACD绿柱缩短，黄白线有勾头迹象，警惕指标在红柱将出未出时的再回落。日线RSI略落至52.6，关注指标中值区的压力。逆向思考方面，全球市场风险偏好极度乐观后有逆转迹象，意大利大选局势难以掌控、塞浦路斯债务问题的长期冲击将一直存在，欧洲政治风险引爆债务问题的风险加大；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难以准确拿捏；德国债券收益率上升趋势逆转，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位突破历史极限后仍处高位。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股弱势震荡；券商股再回落下档有短期支撑；保险股超跌反弹后回落；地产股警惕小方向选择；石油股护盘性拉升关注上档压力；煤炭股、有色股若冲高将是较好融券机会；商业股、电子信息股、医药股警惕高位震荡时的回落；钢铁股超跌反弹后震荡。美元指数大涨；基本金属回落，农产品大多下跌，贵金属略跌，纽约原油继续收高。

    基本面分析：在国务院“新国五条”细则出台后，广东率先出台首个地方版细则。广东省政府网站25日发布的《广东省人民政府办公厅转发国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》要求，广州、深圳两地需于3月底前公布房价控制目标，并明确指出，至2013年底广东全省地级以上城市完成住房信息联网工作，需严格执行国办发〔2013〕17号文关于出售自有住房个人所得税的征收规定。广东细则并没加大二套房贷的调控力度，但对限购限价等行政性措施加以强化，对20%的所得税只以笼统强化。率先出台的这个细则，较国五条力度稍有减弱，为以后的政策调整留出了一定空间，透出了较为清晰的稳定房价而非打压房价的信息。昨日美元对人民币中间价报6.2692，升破6.27关口，比上一个交易日升值19个基点（3月22日，美元对人民币中间价报6.2711），逼近历史高点6.2670。即期汇率方面，银行间外汇市场上人民币兑美元即期汇率开盘报6.2095，再创汇改以来新高。在较为明显的美元牛市面前，不需要过多担心人民币的升值，反而需警惕在强势美元下的贬值预期将逐步强化。外围方面，欧盟决定让塞浦路斯银行储户和高级债券持有人承担重组成本，此举对该地区银行融资的冲击引发了投资者担忧。而欧元集团新主席迪塞布洛姆向路透社和《金融时报》指出，塞浦路斯可能成为其他不得不重组银行业国家的模板，如果有必要无保险保障的存款可以被用于“内部救助”。榜样的力量是无穷的，如果没有收回这个讲话，欧盟所采用的这种新的解决危机问题的模板将极大影响问题国家金融业的稳定。

    中信建投证券赣州营业部

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