03月20日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    昨日沪深小幅高开后宽幅震荡，终盘沪综指上涨0.78%，深成指涨0.39%，中小板指数上涨0.11%，唯创业板指数下跌1.11%。两市总计成交1421亿，总交易量略有缩小。板块表现来看，昨日市场大盘周期股表现相对活跃，而中小盘股尤其是创业板股票个股下跌明显，地产、建材以及金融服务等周期股大幅度反弹，而医药生物和食品饮料因估值处于高位，呈现补跌的走势。盘面来看，板块热点并不明显，市场观望情绪仍较为严重，盘中中国石化、券商银行等大市值板块有所拉升，但尾盘除地产板块外均有回落，房地产产业链在前期大幅修正后，短期呈现修复的走势。

    消息面上，央行昨日再次逆回购390亿，进一步显示货币政策趋于中性甚至紧缩的趋势，并且市场担心IPO 会提前重启，虽市场提前有一定程度消化，但仍难掩未来市场资金总体供给并不非常宽松，而基本面上草根调研数据亦不乐观，未来市场走势的明需待4月初宏观数据的验证，故我们认为短期虽市场有技术反弹需求，但难有大级别的反弹。

    技术面上，市场经过了前期的快速下跌后，指数在年线附近有较强幅度的支撑，短期会有技术性反抽的需求，但反弹高度并不乐观。

    综上，我们认为市场短期在年线附近有技术反弹的需求，但反弹力度将较为有限，未来等待4月初经济数据公布后，其趋势更为明朗，仍然建议投资者轻仓操作，减持炒作的题材股，对于有业绩支撑的个股，可以继续持有。

    重要新闻

    习近平：必须实现改革新突破加强顶层设计和总体规划

    3月19日，国家主席习近平在接受金砖国家媒体联合采访时强调，在新的历史条件下，要开创发展新局面，就必须实现改革新突破。中国将加强改革的顶层设计和总体规划，协调推进经济、政治、文化、社会、生态等各方面体制改革，坚决破除一切妨碍科学发展的体制机制弊端。

    北京酝酿国五条细则或加码单身离异人士限购

    目前，北京市住建委等部门正酝酿执行地产调控“国五条”的细则，初步形成几个版本的“意见征询稿”，其中较重要的条款包括：执行20%个税征收比率时，会针对持有房屋的时间（如，五年以内以及五年以上）和其他条件设置不同标准；尊重人民可以获得财产性收入的历史因素。对北京户口单身含离异人士进一步限购，过去京籍家庭可拥有两套住房，有购房者采取“假离婚”应对，未来则可能仅鼓励单身或离异人士持有一套房。

    参与意见征询的人士指出，讨论稿中，应该并不包括进一步限制外地户籍人口购房的措施。另有接近北京市住建委人士称，对于未婚无户口禁止买房这一政策，北京市应不会效仿。

    上述“国五条”细则的“意见征询稿”还需交市长办公会进一步讨论。

    新三板挂牌与定向发行融资审核权下放

    证监会3月19日发布公告称，将在全国中小企业股份转让系统有限责任公司（下称“全国股转系统”）办公地点（北京市西城区金融大街丁26号金阳大厦）设行政许可受理窗口，专门受理非上市公众公司申请股票公开转让、定向发行的申请。此举意味着新三板挂牌和融资的实际审批权已经下放到全国股转系统。

    据悉，在受理新三板公开转让或定向发行的申请之后，证监会将在20个工作日内做出准予或不予行政许可的决定。相比漫长的股票发行审核，新三板的宽松度可见一斑。

    业内人士称，上述安排赋予了新三板更大的灵活性。实际上新三板没有实质性准入门槛，不进行财务审核，只对合规性进行审查。

    发改委发布前海产业准入目录涵盖金融业等六大领域

    国家发改委3月19日正式发布《深圳前海深港现代服务业合作区产业准入目录》，涵盖了前海深港合作区金融业、现代物流业、信息服务业、科技服务业、专业服务业、公共服务业六大领域共计112条产业条目。一周前，该目录已经获国家发改委批准实施。

    为支持把前海打造成为我国金融业对外开放的示范窗口，该目录中，金融业的条目达23条，包括银行业金融机构，非银行金融机构，证券、保险、基金、要素交易市场、融资租赁、融资担保服务、离岸金融服务，以及其他创新金融服务等内容。

    消息人士透露，目前有煤炭、宝石等相关要素交易平台正在和前海洽谈，但对于要素交易平台来说更重要的是争取国家相关政策的支持。

    三地原油变化率最快20日破四成品油降价已成定局

    多家机构3月19日监测显示，截至3月18日，迪拜、布伦特、辛塔三地原油连续22日移动加权均价每桶109.907美元，三地原油变化率-3.61%，较前一日跌0.39%。中宇资讯分析师王金涛指出，以目前原油价格来看，最快3月20日，最迟3月21日三地变化率将跌破-4%。本轮成品油零售价下调已成定局，3月27日后调价或将落实。

    受三地变化率持续下滑影响，国内各地市场看空气氛依然浓厚。金银岛分析师韩景媛认为，从目前国内整体气氛来看，跌价依然唱响“主旋律”，但跌势较前期或有所放缓。综合目前国内需求面及数据面因素，3月调价或势在必行，而在调价之前，市场成交价格下滑仍难以止步。

    国家能源局新批2872万千瓦风电项目

    国家能源局3月19日发布通知称，列入“十二五”第三批风电核准计划的项目共491个，总装机容量2797万千瓦。此外，安排促进风电并网运行和消纳示范项目4个，总装机容量75万千瓦。上述两类项目合计2872万千瓦。至此，能源局“十二五”以来核准的风电项目超过8000万千瓦。

    业内分析人士普遍认为，在国家发改委开工建设审批依旧收紧的背景下，这8000万千瓦项目短期内难以转化为市场容量，加之“限电”导致的风电可利用小时数每况愈下，决定了风电全行业短期内仍难言“脱困”。国家能源局3月19日发布通知称，列入“十二五”第三批风电核准计划的项目共491个，总装机容量2797万千瓦。此外，安排促进风电并网运行和消纳示范项目4个，总装机容量75万千瓦。上述两类项目合计2872万千瓦。至此，能源局“十二五”以来核准的风电项目超过8000万千瓦。

    业内分析人士普遍认为，在国家发改委开工建设审批依旧收紧的背景下，这8000万千瓦项目短期内难以转化为市场容量，加之“限电”导致的风电可利用小时数每况愈下，决定了风电全行业短期内仍难言“脱困”。

    政策拟扶持碳纤维骨干企业做大做强

    工信部近日发布的《关于加快推进碳纤维行业持续健康发展的指导意见（征求意见稿）》提出，制定碳纤维行业准入标准，防止低水平重复建设。分析人士认为，碳纤维的技术水平较高，政策扶持优势企业做强做大的用意十分明显，而国内替代进口的空间巨大，相关公司有望迎来较快的发展阶段。

    根据《征求意见稿》，到2015年，我国将初步建立碳纤维及复合材料产业体系，聚丙烯腈（PAN）原丝、高强型1碳纤维的产品质量和成本控制接近国际先进水平，碳纤维生产集中度进一步提高，培育3-5家骨干企业，并且大力推行节能减排，骨干企业能耗降低20%左右，促进碳纤维复合材料回收再利用。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）