03月14日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    昨日市场延续调整态势，终盘沪综指下跌0.99%，深成指下跌0.99%，两市总计成交1461.91亿。市场跌停个股仅两家，我们认为市场目前仍在试探性的调整阶段，个股的调整幅度远未到。

    盘面上看，周期股领跌市场，交运、建筑建材、房地产等板块跌幅靠前，周期股的领跌显示出市场对经济和整个流动性环境的担忧。 央行行长周小川在接受记者采访时多次提及控制通胀，抑制物价快速上涨，目前的货币政策已经不再宽松，而是中性。这种表态与我们基于上月经济数据走势得出的判断基本一致，未来货币政策的方向日渐明朗，房价和物价的高企都对宽松的资金面形成压制。而本轮反弹的重要逻辑之一就是资金面的宽裕。而且4月以前，房地产政策的执行细则基本落定，市场仍在等待政策的回旋空间，若大超预期不排除市场继续承压。

    市场的调整趋势已经非常明显，如果出现下跌中继的反弹，则是降低仓位最好的时机。对于题材炒作个股而言，恐慌式的下跌还未到来，投资者不可心存侥幸。

    技术上看，市场连续两日考验60日线支撑，盘中多次下探反弹，但股指最终还是破位下行，多头势力已无反攻之力。市场经历连续数日下跌，空头力量得到空前释放，市场量能也持续放量。2300点整数关口现已沦陷，60日均线也难以支撑市场企稳，短期股指将考验年线附近支撑。

    操作上，继续建议投资者降低仓位配置，特别是题材炒作概念股，必须坚决离场。而对于有基本面支撑的个股，需等待投资机会的到来，在市场企稳前谨慎抄底。

    重要新闻 

    周小川：货币政策高度重视控通胀

    3月13日下午3时，十二届全国人大一次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行记者会。中国人民银行行长周小川，中国人民银行副行长刘士余，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲，中国人民银行副行长潘功胜将就“货币政策与金融改革”的相关问题回答记者提问。周小川：当前仍是稳健的货币政策，是比较中性的取向，但比前两年更紧一点;不管是否连任政策将保持连续性稳定性;用调整首付比例等信贷政策控制房价，有的还会继续加大一定力度;今年货币政策高度警惕通胀风险;百万亿M2并非堰塞湖;今年信贷指标将保持平稳增长;保持社会融资总量的增长大体平稳;城镇化需要有顶层设计;地方融资平台的风险的评估不要过低也不要过高，地方债大部分有能力偿还;地方政府融资平台只有20%贷款易出风险;人民币跨境使用或加快资本项目可兑换。

    证监会：新三板试点扩容暂无时间表

    针对新三板何时扩大试点范围的问题，全国政协委员、证监会市场部副主任王娴表示，当前，各地园区、园区企业和中介机构对扩大试点的呼声都非常高，证监会关注到了这一点，也在积极响应市场需求，推动全国股转系统积极总结经验，为扩大试点做相关的准备工作。但扩大试点会在什么时间进行，目前还没有一个具体的时间表。

    银监会拟引入银行理财业务和机构准入制度

    年初以来，银监会已将理财业务列为今年的重点监管工作。随着理财业务的过快发展，监管部门对于理财业务参与机构的风险管理能力、资产管理能力等方面表现出担忧，特别是城商行和农村合作金融机构。消息人士称，因此，监管部门正在酝酿开展理财业务的机构准入和业务准入制度。消息人士透露，对理财产品加大监管主要表现在两方面：一是将派出机构对银行理财产品销售活动进行专项检查；另一方面，将“资金池”操作模式作为现场检查的重点，要求商业银行在2-4月份首先对‘资金池’类理财产品进行自查整改。

    周小川：用调整首付比例等信贷政策控制房价

    3月13日下午3时，十二届全国人大一次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行记者会。中国人民银行行长周小川等就“货币政策与金融改革”的相关问题回答中外记者的提问。周小川称，货币政策主要是管理总需求，一般情况下，如果总需求过度的话，会导致物价上涨，同时资产价格也会上涨，这其中也包括房价、股票和其他资产的价格。但是往往价格也可能是不同步的，我们可以看到很多国家都曾出现过这种现象，有时候物价低迷，资产价格上涨，有时候资产价格低迷，物价上涨，不同类别的资产价格上涨的方向也是不一样的。因此在这种情况下，货币政策更主要的是应对总需求，主要是根据像CPI这样的消费物价指数以及生产资料价格指数来调整货币政策。

    银监会将全口径管控平台债城投债投资权限上收

    中国银监会日前下发了《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》（讨论稿），要求继续推进平台贷款风险管控，总体思路是“控制总量、优化结构、隔离风险、明晰职责”。与往年不同的是，银监会将管控重点从表内扩展到了表外，一方面，全口径考察平台负债，进行全面风险管理；另一方面，规范商业银行持有平台债券（城投债），将城投债投资权限统一上收至总行。此次讨论稿重申，按照“保在建、压重建、控新建”的基本要求，继续坚持总量控制。各银行在年度信贷计划安排上不得新增平台贷款规模，平台贷款余额较2011年末不得增加；同时，严格控制平台贷款占全部人民币贷款的比重，确保该占比不超过本行2012年末水平。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）