03月14日：视点（中信建投证券赣州营业部）

仍是回抽问题

    • 市场结论：美元上涨；贵金属略涨，农产品、基本金属大多下跌，原油略跌，外围影响中性略空。A股关注回抽2296的力度，可逢低进行日内波段交易，在回抽2296时高抛；若回抽能触及2296，关注后续冲高力度和成交，否则将有再跳水。

    • 技术测市：两市成交额大幅萎缩，股指缩量下跌，沪市成交额萎缩至700亿元量级，成交量低于5日、10日均量，股指的缩量调整量能萎缩仍不够，下跌动能仍强。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星且站稳中轨，2315的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，短期跌离此位置后，后期仍有小级别走势结构的回抽构成所谓的二次反弹，中长期的争夺仍有反复。周线收出吊颈线，下方2234附近的跳空缺口是引发近期股指大幅波动的主要技术因素，股指回踩周线布林中轨，但一般这种回踩不会直接跌破中轨，仍有再度拉升机会构成二次反弹。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，在调整之后至少仍存在一次半小时反弹线段的再冲高机会，但对力度和空间不要抱过大希望；中短期走势结构延伸半小时上涨段失败后，短期内要完成这个半小时下跌段仍有一定难度，今日极可能出现回抽2296走势以确认向下突破2300区域的有效性。短期走势方面，半小时和小时线的布林张口同时收缩后的方向选择具有较大的杀伤力，在超小级别布林张口收缩后，今日开盘具有较为重要的操作意义：若大幅低开，顺势下探后将有日内波段意义的低吸机会，肯定有对2296的回抽出现；若平开冲高，极容易由于力度不济而引发再次跳水。5分钟走势结构很清晰，如回抽2296失败则5分钟走势演变成双箱体下跌结构，在低位再度构建箱体成功钱不会止跌。沪指今日回抽2296的力度是短线关键，低开或者先冲高对应不同的短线操作策略，谨防回抽力度不济后的再次跳水；仓位较轻者有日内波段交易机会，融券者可等回抽进行后逢高放开保护净融券。指标方面，日线MACD绿柱增长，黄白线继续回抽零轴。日线RSI回落至40.6，指标探底仍未成功。逆向思考方面，全球市场风险偏好已至极度乐观，但欧债问题出现反复的风险持续增大，政治不确定性加剧，意大利大选局势的演变和塞浦路斯债务等都将影响市场信心；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难以准确拿捏；美、德等国债券收益率上升趋势应予关注，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位突破历史极限，反向意义十分重要。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股将决定大盘短期方向，宜谨慎；券商股关注这个小回抽的力度；保险股恐将再探低；地产股临近超跌反弹；石油股谨防跳水；煤炭股、有色股回抽力度若不济恐将再度回落；商业股、电子信息股、医药股高位弱势震荡；钢铁股仍有调整压力。美元指数上涨；基本金属、农产品大多回落，贵金属略涨，纽约原油回落。

    • 基本面分析：周小川在13日的记者会上说，今年2月份CPI达到3.2%，略高于普遍预期，表明通货膨胀需要高度警惕。央行历来高度重视消费物价指数，今年将通过货币政策等其他措施来稳定物价、稳定通货膨胀预期。对于房价来讲，央行有一些结构性的政策，几年前就已经开始运用，比如说首付比例和专门针对房贷的利率，还有专门针对房地产的一些价格调整措施，这些措施还会继续使用，有的还会继续加大一定力度。“但这不是总量政策，而是结构性的信贷政策，可以通过这个来实现控制房价的目标”。周还指出，国务院不仅专门开会，而且在其他一些会议中也都表达了对地方政府融资平台的发展以及隐含的风险需要高度重视。“地方政府融资平台的风险应该量化分析，既不要低估它的风险，也不要过于放大。”货币政策稳健偏紧的取向、加大对房地产调控的政策力度、地方平台债风险等问题笔者此前已多次讲过，当时均是有别于市场主流预期的，周的讲话只是进行了官方明确，不再过多解释。针对网络媒体关于深圳出台“限涨令”的报道，深圳市规划国土委明确表示，并未出台新的“限涨令”政策，而是在近期房价出现异动的情况下，两年来已实行的引导房地产开发企业理性定价的调控机制及时发挥了作用。在房地产调控愈演愈烈时，国内投机房的持有成本引人质疑，后期调控如有加强，这是一个方向。外围方面，美2月零售额环比增长1.1%高于彭博社调查的平均预期0.5%；2月进口价格环比增1.1%高于经济学家对此的平均预期增0.6%。美经济复苏仍在微弱程度上进行。但欧洲意大利借贷成本开始上升，而对塞浦路斯的援助仍未明确。

    中信建投证券赣州营业部

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