03月11日：视点（中信建投证券赣州营业部）

再度考验下档支撑

    • 市场结论：美元暴涨；贵金属小幅震荡，农产品上涨，基本金属大多下跌，原油续升，外围影响多。A股围绕2316附近的震荡级别扩张，后期震荡幅度将加大，今日2300是超短线关键，跌破则将再度考验下档支撑。

    • 技术测市：两市成交额大幅萎缩，股指缩量震荡，沪市成交额萎缩至800亿元量级，成交量显著低于5日、10日均量，股指在临近强压力区时成交不足、筹码不够稳定，再度考验下档支撑难以避免。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星且站稳中轨，2315的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，当前短线在此位置的反复争夺意义重大，一旦有效脱离这个位置，将从技术上明确股指长期走势方向。周线收出吊颈线，下方2234附近的跳空缺口是引发近期股指大幅波动的主要技术因素，股指回踩周线布林中轨的要求仍然较大，但一般这种回踩不会直接跌破中轨，仍有再度拉升机会，对中期反弹格局不会造成致命影响。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，中期反弹的大格局仍存；中期走势结构仍是三种演变可能：延伸半小时上涨段失败、延伸半小时上涨段成功但未能新高、延伸半小时上涨段成功且新高，最需要警惕的是第二种走势，这是最有可能导致中期反弹在冲高乏力后终结的，在明确选择以前，短期走势研判困难较大。短期走势方面，由于半小时和小时线的布林通道张口皆未收缩，股指宽幅震荡态势依旧，在跌破5日线后，调整压力加大，但下档2200附近的支撑强劲，中短期跌破的可能性很小；5分钟走势围绕2316附近的震荡已进行级别扩张，今日2300附近是个短期关键位置，将有结尾激烈的争夺。沪指短期围绕2216附近的震荡已进行级别扩张，但中短期股指仍是大幅震荡，可关注2300得失，若此处无显著支撑可暂缓回补高抛筹码；融券交易者可逢高撤去保护单参与后期的较大力度宽幅震荡。指标方面，日线MACD绿柱略增长，黄白线继续回抽零轴。日线RSI回落至47.8，指标探底仍未成功。逆向思考方面，全球市场风险偏好继续升温，但欧债问题出现反复的风险大增，政治不确定性加大，意大利大选极有可能需进行二轮选举；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难以准确拿捏；美、德等国债券收益率上升趋势应予关注，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位突破历史极限，反向意义十分重要。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值存在重大缺陷，当前仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股的调整压力仍大；保险股的超跌反弹关注上方压力；地产股短期超卖后的杀跌将招致反弹；石油股存护盘机会；煤炭股、有色股的修复性反弹近尾声；商业股、电子信息股、医药股高位有大幅震荡；钢铁股修复性反弹近尾声。美元指数暴涨；基本金属大多收低，农产品大多上涨，贵金属小幅波动，原油继续反弹。

    • 基本面分析：国家统计局9日发布的数据显示，2月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.2%，比1月份扩大1.2个百分点，为2012年5月份以来唯一“破三”的月份。2月份CPI数据受季节性因素影响较大，虽然近期国内CPI同比持续上涨几无可能，但3.2的数值还是超出了大多数机构的预期，国内通胀压力较一般预期远为强大。据央行2013年2月社会融资规模统计数据报告显示，初步统计2013年1-2月社会融资规模为3.61万亿元，比上年同期多1.59万亿元。2月份社会融资规模为1.07万亿元，比上年同期多228亿元。但当月人民币贷款增加仅为6200亿元，同比少增907亿元；而广义货币(M2)余额99.86万亿元，同比增长15.2%，比上月末低0.7个百分点，仍远高于目标增幅的13%，未来逐步控制货币供应以完成货币供应目标增幅、控制通胀增幅的压力不小，数据从一个侧面说明了央行保持货币政策稳健基调下的偏紧的必要性。经中国证监会批准，中国结算公司昨日发布了修订后的《证券账户管理规则》和《业务指南》，放开了对境内港、澳、台居民开立A股账户的限制。证监会引入各种资金以支撑市场信心的举动较为频繁，但效果并不显著。外围方面，市场关注的美2月非农数据超乎市场预期，2月就业环比大增23.6万，推动失业率降至7.7%，为4年来最低纪录。虽然失业率的降低，一如既往的受益于就业大军人数的降低，但由于失业率仍未达联储政策目标，通货膨胀预期还是处于受限状态，这给了量化宽松项目运作的时间，联储将可以继续执行资产采购。惠誉国际周五将意大利的长期外币和本币发债人违约评级由之前的A-调降至BBB+，并对新的主权信用评级维持负面的展望评价。欧元区债务问题并不会因为美国形势较为鼓舞而自动解决。

    中信建投证券赣州营业部

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