03月07日：视点（中信建投证券赣州营业部）

震荡回试下档支撑

    • 市场结论：美元大幅上涨；贵金属上涨，农产品涨跌不一，基本金属下跌，原油回落，外围影响略多。A股在2320附近的基本支撑区域将有反复震荡，可控制仓位积极进行日内波段交易，等待后期的较大方向选择。

    • 技术测市：两市成交额有所放大，股指带量震荡走高，沪市成交额放大至1200亿元量级，成交量高于5日、10日均量，股指在临近强压力区时成交不足，想实现对压力区的突破可能性很小。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星且站稳中轨，2315的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，在此位置仍将有反复争夺，一旦有效脱离这个位置，将从技术上明确股指长期走势方向。周线上，下方2234附近的跳空缺口始终是引发近期股指大幅波动的主要技术因素，由于股指的成交等因素并不支持对强压力区的突破，短期如果强行拉升，要警惕股指以M头形式来回补下方跳空缺口，这会大大增加调整的时间和空间，甚至导致中期反弹终结。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，中期反弹的大格局仍存；中期走势结构仍是三种演变可能：延伸半小时上涨段失败、延伸半小时上涨段成功但未能新高、延伸半小时上涨段成功且新高，最需要警惕的其实是第二种走势，这是最有可能导致中期反弹在冲高乏力后终结的。短期走势方面，由于半小时和小时线的布林通道张口皆未收缩，股指将维持宽幅震荡态势，短期应有对半小时线布林中轨处的回抽，一般来说这种回抽不会有效跌破中轨；5分钟走势回抽2331成功，股指将重回2316附近震荡并进行级别扩张，等待新一轮的方向选择。需要注意的是，震荡之后的这轮方向选择，力度较大。之前的短期震荡仍是进行日内波段交易的最好时机。沪指回抽2331成功，短期将围绕2216附近震荡进行级别扩张，可在冲高乏力时高抛而回试2320附近支撑时回补，积极进行日内波段交易，但应注意整体仓位控制；融券交易者保护融券单后等待后期较大方向选择。指标方面，日线MACD绿柱缩短，黄白线继续回抽零轴。日线RSI回升至51.6，指标在中值区仍有震荡。逆向思考方面，全球市场风险偏好再度升温，但欧债问题出现反复的风险大增，政治不确定性加大，意大利大选极有可能需进行二轮选举；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激后果难以准确拿捏；美、德等国债券收益率上升趋势应予关注，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位突破历史极限，反向意义十分重要。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构任重道远，当前市场仍只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股仍是大幅震荡，有测试下档短期支撑需求；保险股继续反弹化解短期超卖；地产股超卖后继续回抽性反弹；石油股有震荡；煤炭股、有色股超卖后继续反弹；商业股续涨；电子信息股、医药股高位震荡；钢铁股超卖后继续修复性反弹。美元指数大幅上涨；基本金属下跌，农产品涨跌不一，贵金属回升，原油下跌。

    • 基本面分析：周小川6日接受记者采访时表示，今年中国将继续实施稳健货币政策，但相对于应对金融危机的高峰期来讲，货币政策今年“显然是收紧了”，但从与今年的经济和物价调控目标配套的角度来说，稳健的货币政策还是适当的。这意味着，与此前部分人士预期的货币转向较为宽松不同，今年货币取向实为稳健并略偏紧状态，不利于股票市场全年资金的紧平衡状态。上交所理事长桂敏杰6日在新闻通气会上称，今年将为争取推出个股期权做积极准备、目前正在研究T+0制度，并称IPO没有暂停，只是放慢了节奏，目前证监会在进行IPO相关审核工作。证监会和交易所等在近一两年进行了诸多枝节的所谓市场化改革，但如果不对国内A股市场到底为融资者服务还是为投资者服务的基本取向进行反思、对发行制度进行彻底改革，其他方面的修补改变不了国内市场大起大落的基本格局。中国证监会6日公布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》和《关于实施<人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》。根据法规，境内商业银行、保险公司等香港子公司或注册地及主要经营地在香港地区的金融机构将可以参与RQFII的试点。同时，法规放宽了对RQFII的资产配置限制，允许机构根据市场情况自主决定产品类型。从实际效果看，近期证监会大力引进机构投资力量的效果并不显著。外围方面，2月份美国私营部门新增就业岗位19.8万个，好于市场预期的17万，表明美国就业市场继续稳步改善。美联储周三公布褐皮书报告。报告称，受消费者对于住房和汽车的需求上升提振，上个月美国多数地区以微弱到适度的速度扩张。欧洲央行将于今日举行货币政策会议，关注市场预期的宽松能否成行。

    中信建投证券赣州营业部

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