03月04日：视点（中信建投证券赣州营业部）

谨防震荡失败

    • 市场结论：美元大涨；贵金属小幅震荡，农产品大多上涨，基本金属连续下跌，原油下跌，外围影响中性偏空。A股在2330附近的走势极为关键，今日可逢回抽高点卖出前一交易日低吸筹码，关注2330附近的得失。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指放量大幅震荡，沪市成交额维持在1100亿元量级，成交量高于5日、10日均量，后期量能成为关键因素，若不能持续放量以突破2400以上强压力区，第二轮反弹难以顺利展开。大形态方面，月线2月份收出缩量十字星且站稳上轨，后续2315的月线布林中轨处成为中长期走势的关键，在此位置仍将有反复争夺，这个争夺，技术上是为了明确短期走势到底是第一轮反弹的延续还是短期调整的延续。周线上，调整的时间和空间皆不充分，令冲高的力度存疑，若短期冲高和在2331-2360的震荡失败，则短期走势仍是前期调整走势的延续，调整目标位置仍是2234附近的周线跳空缺口和周线布林中轨附近。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，中期反弹的大格局仍在；中期走势有三种可能演变：一是始自2290的回抽延伸出半小时上涨段且创出反弹新高，二是始自2290的反弹延伸出半小时上涨段但未创出反弹新高；三是这个反弹延伸反弹段失败。第一种是最理想的走势，会大大拓展中长期反弹空间乃至影响全年市场运行的基调；第二种是最坏的走势，这意味着年初至此的上涨只是一次力度稍大的反弹，长期跌势将延续；第三种走势意味着始自2444的中短期调整仍未结束，但后期仍有第二轮反弹机会。周五如期对半小时布林中轨进行回抽确认，当小时线布林通道张口收缩后，其布林中轨2327附近对短期走势意义重大，这一位置与最近的一个无分钟箱体下沿2331接近，因此，短期走势的关键位置在沪指2330附近，如争夺失败，再下跌难以避免。沪指今明两个交易日将围绕2330附近进行争夺，昨日波段低吸筹码可逢高兑现；融券交易者逢高单向做空。指标方面，日线MACD绿柱缩短，黄白线回落，指标的此种形态应警惕回抽乏力后的再回落。日线RSI略落至53.4，指标仍是在中值区震荡。逆向思考方面，全球市场风险偏好近期极度升温，欧债问题出现反复的风险大增，政治不确定性加大，意大利大选极有可能需进行二轮选举；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币刺激效果难达乐观预期；美、德等国债券收益率上升趋势应予关注，通胀预期和复苏预期将有反复，经济复苏之路的复杂性将远超想象；国内基金仓位在极端水平仍向上，反向意义十分重要。市场结构及扩张性方面，A股估值结构的重构只是开始，当前市场只具有炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股、保险股等震荡后将有方向选择；地产股有下跌；石油股震荡后谨防下跌；煤炭股、有色股化解短期超跌后谨防再下跌；商业股、电子信息股、医药股警惕较大方向选择不利；钢铁股偏弱型震荡。美元指数再度大涨；基本金属下跌，农产品大多上涨，贵金属小幅震荡，原油下跌。

    • 基本面分析：周五晚间国务院出台房地产调控新“国五条”细则，对市场预期本次调控力度并不会再度加码的憧憬予以打击。“国五条”细则对一线城市的限购政策继续收紧，一方面进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率；另一方面，要求税务、住房城乡建设部门密切配合，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。由于各省市的具体细则需等到两会后的三月底或四月初方能出台，对二套住房首付款和贷款利率的规定各地应有不同，冲击程度稍有区别。如果再加上“总结个人住房房产税改革试点城市经验，加快推进扩大试点工作，引导住房合理消费”的未来规划，中央此次从土地规划、首付比例和贷款利率以及税收手段等方面对房价的失控性上涨展开了全方面围剿，表明了稳定房地产市场发展的决心。如果为对冲新一届地方正的投资冲动央行进一步收紧货币投放，投资者要警惕城门失火而殃及鱼池，国内经济增速的近期目标不会很高，这大大有别于当前绝大多数机构的预判。外围方面，美国白宫1日晚宣布，美国总统奥巴马签署行政命令，正式启动在本财年联邦政府削减850亿美元开支计划。据美国国会预算局测算，本财年850亿美元的开支削减可能造成约70万个就业岗位流失，拖累今年美国经济增长0.6个百分点，但不至于使美国经济重陷衰退。美消费者信心指数2013年2月终值为77.6点，好于市场调查显示的76.0点的经济学家平均预期；2月份美国制造业指数从此前一个月的53.1点增至54.2点。这一结果高于MarketWatch调查的市场经济学家此前平均预期的52.5点。但欧元区就业和制造业皆无复苏迹象。

    中信建投证券赣州营业部

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