02月27日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    受隔夜海外市场大跌影响，周二市场震荡回落。虽然早盘两市股指在银行、地产板块的带动下，出现了一波快速的上冲，传媒、军工概念股亦表现活跃，但午后权重股逐级回落，煤炭、环保、石油等板块跌幅居前，带领股指出现一波加速下跌，沪指跌破2300点整数关口，两市成交量较昨日有所放大。

    受“国五条”细则尚未出台影响，地产股走弱拖累大盘，前期大幅上涨的银行股亦受获利回吐影响，近期强势的创业板股也存在补跌风险。诸多迹象显示，市场风格转变的背后是市场流动性正在减弱。央行时隔8个月后此次重启正回购，大规模回笼公开市场资金的目的，不仅仅在于平滑节后流动性，其货币政策可能由宽松逐步转向中性甚至谨慎，海外市场流动性乐观预期也在发生改变。国内国外因素的叠加，使得投资者对于整体宏观流动性出现转向，是造成A股近期连续下挫的重要原因。

    对于大盘后市走向，短期均线下移使得股指反弹空间受制，从均线看，年线成为继2300点平台之后的又一支撑，此次大盘上涨495点的0.618回调和0.5回调位置分别在2254点和2196点附近，而这两个点位正好是在年线和60日均线附近。

    重要新闻 

    证监会研究对台增加1000亿元RQFII

    证监会有关部门负责人26日说，证监会已经对增加1000亿元专项额度用于台湾地区机构开展人民币合格境外机构投资者(RQFII)业务试点进行了研究。该负责人说，证监会近期研究起草了RQFII相关法规的修改稿，主要内容包括扩大试点机构范围，取消股债的资产配置限制，由试点机构自主决定产品类型，进一步明确了RQFII投资范围，增加股指期货、中小企业私募债等投资产品，同时简化申请文件要求。

    自2001年底RQFII试点推出以来，国务院已累计批准RQFII投资额度2700亿元。已有包括14家基金公司和12家证券公司在内的26家试点机构获得RQFII资格，累计获批额度700亿元。据介绍，2012年7月以来，华夏、南方、易方达、嘉实等香港子公司推出了4只RQFII－ETF，目前额度合计达到430亿元。另外，去年QFII(合格境外机构投资者)审批速度明显高于往年。证监会全年共批准72家境外机构的QFII资格，占获批QFII总数的35%，外汇局批准QFII投资额度158.003亿美元，占获批QFII额度的42%，当年QFII净汇入资金达到457亿元人民币。

    证监会：住房公积金入市研究准备工作已启动

    证监会有关部门负责人26日说，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动，证监会将积极配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。

    近年来，全国住房公积金缴存余额稳步增长。截至2011年底，全国住房公积金规模庞大，缴存余额高达2.1万亿元。但受现行条例的限制，住房公积金使用效率较低，投资渠道非常狭窄，只能用于银行存款和购买国债。上述负责人说，住房公积金存在的统筹层次低、管理分散、运营效率低等问题，不利于其保值增值，需根据形势发展要求对条例进行修订，改进住房公积金的管理和投资运营模式。

    该负责人还透露，目前保险公司投资股票、股票型基金等权益类资产的比例仅为保险总资产的10%左右，与法规规定的20%上限相比还有较大投资空间。下一步证监会将配合有关部门继续完善保险资金运用的相关政策，进一步提高保险资金投资权益类资产的比重，研究推动保险资金投资创业板股票等，不断提升保险资金运用的专业化和市场化水平。

    关于养老金入市，这位负责人说，证监会将配合有关部门完善养老金发展和投资运营相关制度，推动养老金的专业化、市场化投资运营。同时，进一步完善资本市场基础制度，提升资本市场投资价值，为养老金投资创造良好的市场环境，逐步形成养老金和资本市场共同发展的良性互动局面。

    港交所：港股的内地投资者10年复合增28%

    香港交易所25日发表《现货市场交易研究2011/12》的结果，反映旗下证券市场投资者持续多元化。过去10年中，来自美国和中国内地的投资者分别录得32%和28%的年复合增长率。

    去年，外地投资者的交易占市场总成交金额的46%，与2011年相若。本地投资者的交易占比从前年的42%下降至38%。机构投资者的交易金额比重维持63%的高水平，个人投资者占比则从2011年的27%下滑至去年的21%。按地区分类，美国投资者仍然占据外地投资者的最大比重，同比上升4个百分点至32%，英国(25.4%)、欧洲大陆(12.1%)和中国内地(8.5%)紧随其后。过去10年间，美国、台湾地区和中国内地名列增长最快的地区，年复合增长率分别高达32%、30%和28%。此次调查中，港交所向484名交易所参与者寄发问卷，回应率以数量计为94%，以成交金额计算则为98%。

    证监会就《证券公司资产证券化业务管理规定》公开征求意见

    26日，中国证监会召开新闻通气会，公布了《证券公司资产证券化业务管理规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》)，并向社会公开征求意见。

    证监会有关负责人表示为积极推动证券公司创新，丰富固定收益产品，发展资产证券化业务，提升社会存量资产的利用效率，证监会起草了《规定》。随着实体经济的不断提升，社会拥有的能产生稳定现金流的存量资产逐步积累，通过证券化技术盘活存量资产，提升金融与企业资产的使用效率，有助于支持实体经济的进一步发展并深化金融改革，促进国民经济的健康发展。在对证券公司企业资产证券化业务试点情况进行研究总结，并充分吸收证券公司、融资主体等相关方意见的基础上，《规定》对资产证券化基础资产类型、交易结构、交易方式等方面进行了创新与包容性设计，拓展了资产证券化业务的空间。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）