02月26日：每日投资策略（海通证券赣州营业部）

    市场回顾与后市研判

    周一市场震荡反弹，早盘两市股指在银行、券商、环保板块的带动下出现了一波快速的上冲，但由于量能不济冲高回落，午后市场企稳回升，个股活跃度提高。创业板指涨幅超过2%，环保和供水供气股表现抢眼，前者涨近6%，两市成交量比上周五略有缩小。

    中国2月汇丰制造业PMI初值50.4，创四个月低位，滑落幅度超出预期，这也在短期内对A股市场人气造成一定的打压。不过全国“两会”召开在即，维稳预期愈加强烈。从目前市场情况看，股指在经历一周左右的急速调整后，权重板块出现企稳迹象。虽然还不能确定权重股是否就此展开反弹，但环保板块持续活跃，股指短期下跌空间有限。

投资者可聚焦两会，对民生改革、反贪腐、新城镇化、美丽中国等政策红利主线，结合补涨、年报等要素展开深度挖掘。目前大盘反弹的力度不够大，但个股的表现欲望却非常强烈。投资者不妨紧跟政策方向，把握轮动节奏，精选个股展开布局，在下跌过程中逐步增加仓位。

    重要新闻

    王岐山：严禁各级领导干预插手经济活动

    中共中央政治局常委、中央纪律检查委员会书记王岐山在十八届中央纪委二次全会上的工作报告。王岐山在报告中表示，加强对配偶子女均已移居国（境）外的国家工作人员的管理和监督。认真执行领导干部报告个人有关事项制度，并开展抽查核实工作。

    王岐山强调，不折不扣落实中央关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定。要厉行勤俭节约，制止奢侈浪费。严肃整治公款大吃大喝行为，落实公务接待有关规定，严禁以各种名义用公款互相宴请和安排高消费娱乐活动。严肃整治公款旅游行为，严禁借开会、调研、考察、检查、培训等名义变相旅游。继续从严控制党政机关办公楼、接待场所等楼堂馆所建设。继续做好公务用车问题专项治理，规范公务用车管理。规范领导干部出访活动，坚决制止公款出国（境）旅游。

    王岐山指出，坚持惩治和预防腐败两手抓、两手都要硬。坚持有案必查、有腐必惩，做到有群众举报的要及时处理。进一步突出办案重点，严肃查办发生在领导机关和领导干部中滥用职权、玩忽职守、贪污贿赂、腐化堕落案件，严重损害群众合法经济权益、政治权益和人身权利案件；严肃查办发生在重点领域和关键环节的腐败案件，群体性事件和重大责任事故背后的腐败案件；严肃查办商业贿赂案件，加大对行贿行为的惩处力度。

    王岐山指出，各级纪律检查机关要把维护政治纪律放在首位，严肃查处违反政治纪律行为，决不允许公开发表同中央决定相违背的言论，决不允许“上有政策、下有对策”，决不允许有令不行、有禁不止。

    中国2月汇丰制造业PMI初值为50.4 创4个月新低

    汇丰今日公布，中国2月制造业采购经理人指数（PMI）预览值降至50.4，为四个月低点，但仍连续第四个月处在荣枯线50上方。1月终值为52.3。中国2月新出口订单分项指数初值跌至荣枯线下方，从上月终值50.5降至49.8。当月中国制造业产出指数初值为50.9，同样降至4个月最低。本次调查数据收集时间为2月12-21日，2月份的最终数据将于3月1日发布。

    分项来看，2月中国制造业新订单扩张减速，新出口订单转向萎缩；就业扩张减速；积压工作转向萎缩；出厂价格和投入价格上涨减速；采购库存转向萎缩，成品库存萎缩减速；采购数量扩张减速；供应商供货时间转向缩短。

    汇丰中国区首席经济学家屈宏斌表示，2月汇丰制造业PMI初值创四个月来低点，主要受春节因素以及外需持续疲弱影响。“就业指数已连续三个月保持在50以上，加之投资需求仍然旺盛，近期信贷扩张加快也有助于支持投资增速保持强劲，内需拉动的经济回暖仍将在未来持续。之前央行回收流动性创记录为常规性对冲，不改政策面整体宽松格局。”

    王岐山：近日中俄达成扩大原油贸易重要共识

    能源合作是中俄全面战略协作伙伴关系的重要组成部分，中俄能源谈判机制建立五年来，取得了丰硕成果，为深化两国务实合作，推动中俄全面战略协作伙伴关系健康发展，发挥了十分重要的作用。中俄能源合作互有需求，资源、市场、技术各有所长。双方进一步加强能源合作，不仅有互补性、必要性和可能性，更具有战略和全局意义，符合两国人民的根本利益。此次中俄能源合作委员会主席会晤取得了实实在在的成果，为中俄全面战略协作伙伴关系注入了新的动力。

    王岐山表示，近日双方达成了扩大原油贸易的重要共识，中俄能源合作取得新的重大进展。双方政府部门应就原油增供问题抓紧磋商、尽快签署政府间协议，两国企业在互利基础上加快商务谈判。关于中俄天津炼厂项目，希望双方尽快磋商，签署政府间协议文本。两国政府支持企业进行东部管道供气谈判，双方确认将通过东线管道每年对华供气380亿立方米，并就东线LNG项目和西线供气合作继续研究论证。中俄两国核能合作势头良好，前景广阔，希望双方开展全方位合作，同步推进核电站、空间堆、浮动堆、快堆以及在第三国建设核电站等一揽子合作。支持两国企业在互利共赢的基础上，继续推动电力、煤炭、能效与可再生能源、铝业等领域的长期合作。

    银行卡刷卡手续费正式下调

    根据国家发改委通知要求，银行卡刷卡手续费新标准25日正式实施。这次调整除房产、汽车、批发类商户的刷卡封顶费有所提高之外，刷卡手续费基本全线下调，其中餐饮娱乐类行业降幅达到37.5%。

    银行卡产业近年来快速发展，对扩大消费、拉动内需、方便群众、节约流通成本、防止税收流失和控制洗钱风险等都发挥了重要作用。为更好地促进银行卡产业发展，减轻商户负担，方便群众刷卡消费，发改委日前下发了《关于优化和调整银行卡刷卡手续费的通知》正式调整银行卡刷卡手续费标准。

    餐娱类(包括餐饮、宾馆、娱乐、珠宝金饰、工艺美术品、房地产及汽车销售)整体费率由原来的2%下调到1.25%，降幅达37.5%。其中，发卡行服务费0.9% ，房地产和汽车销售封顶60 元。银行卡清算组织网络服务费0.13%，房地产和汽车销售封顶10 元。收单服务费基准价0.22%，房地产、汽车销售封顶10 元。一般类(包括百货、批发、社会培训、中介服务、旅行社及景区门票等)整体费率调整为0.78%。其中，发卡行服务费0.55%，批发类封顶20 元。银行卡清算组织网络服务费0.08%，批发类封顶2.5 元。收单服务费基准价0.15%，批发类封顶3.5 元。民生类(主要包括超市、大型仓储式卖场、水电煤气缴费、加油、交通运输售票)整体费率调整为0.38%。其中，发卡行服务费0.26% ，银行卡清算组织网络服务费0.04%，收单服务费基准价0.08%。公益类(包括公立医院和公立学校)发卡行服务费为0 ，银行卡清算组织网络服务费为0，收单服务费基准价则按照服务成本收取。

    对于刷卡手续费的调整，有业内人士指出“下调刷卡手续费，会直接对银行中间业务利润造成影响，发卡行的佣金收入减少可能会超过30%。”据估算，受到刷卡费下调的影响，仅四大国有银行的银行卡手续费收入一年可能就将减少60亿元。有分析指出，商业银行转型，要改变的就是原有的依赖存贷利差以及低含金量手续费等的盈利模式，而以综合金融和交叉销售破解转型挑战是银行可行路径之一。因此，下调银行卡手续费与利率市场化等因素，都将“倒逼”银行加速转型，从长远看更有利于银行业发展。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）