谷小青：银行系基金崛起可期

    依托其在固定收益类产品和销售渠道方面的优势，今后银行系基金的快速发展仍然可期。此外，随着监管政策的不断放开，专户及子公司也可能成为银行系基金发展的一个重要突破口。

    近日，经国务院批准，监管层拟扩大商业银行设立基金管理公司试点范围。一些股份制银行和城商行正积极筹备，银行系基金公司数量有望扩增。凭借特定的优势，银行系基金公司去年取得跨越式发展，目前已是基金行业“新贵”，未来这一趋势仍有望延续，综合经营将越来越成为金融机构的新增长点。

    商业银行设立基金管理公司试点工作于2005年正式启动，先后分两批共有8家商业银行设立或者参股了8家基金管理公司。目前，除了工农中建交五大行之外，招商银行、浦发银行和民生银行旗下均有基金公司。经过7年发展，银行系基金公司资产管理规模快速增长，2012年的表现尤为迅猛。

    数据显示，占基金公司总数不过一成多的银行系基金公司，2012年合计资产净值为4553亿元，同比增加1903亿元，占当年基金业总增加额的三成。工银瑞信、中银基金这两家银行系基金公司的资产管理规模均在千亿元左右，位列前十之中，二者的规模同比增幅分别达到55%和130%。

    固定收益类产品是银行系基金规模扩大的主要增长点。近两年来因股市惨淡，投资者青睐债券基金、货币基金等固定收益类产品。2012年固定收益类基金资产总规模同比增加了5000多亿元，获得了前所未有的发展，占基金总体增量的八成多，全年债券基金平均收益7.13%，货币基金平均收益4%。固定收益类产品正是银行系基金的优势所在，成为其扩大基金规模的利器，也契合了投资者的需求。

    依靠股东银行的渠道销售和客户资源，是银行系基金发展的重要优势。目前，尽管基金的销售渠道正在拓宽，但银行依然是最主要的销售渠道，随着基金业的竞争越来越激烈，银行系基金公司的渠道销售优势凸显，尤其是大型银行的网点优势更加突出。近年来，金融脱媒和利率市场化进程持续推进，打造混业经营平台，拓展利润增长点，成为商业银行发展的战略方向，银行有动力通过银行网点渠道等方式来支持旗下基金公司的发展。

    依托其在固定收益类产品和销售渠道方面的优势，今后银行系基金的快速发展仍然可期。此外，随着监管政策的不断放开，专户及子公司也可能成为银行系基金发展的一个重要突破口。在此方面，银行系基金可充分利用银行股东资源，发展类信托项目，促进基金专户业务发展。

    未来，银行系基金试点范围的扩大，以及银行系基金的崛起壮大，一方面有利于拓宽储蓄资金向资本市场有序转化的渠道，壮大机构投资者队伍，促进资本市场稳定发展；另一方面也使基金业的竞争将更为激烈，中小型基金公司的业务发展空间面临更大的挤压，创新和差异化竞争显得尤为迫切。

    此外，商业银行积极布局发展基金公司，是目前金融机构加速跨业经营趋势的一个具体反映。构建和加强适合于金融业综合经营的监管体系，防范监管真空和监管交叉问题，将是未来金融监管改革的方向。

    (作者单位:中国银行间市场交易商协会研究部)