02月19日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2400支撑是关键

    • 市场结论：美元升至关键压力位；贵金属冲高回落，农产品大多上涨，基本金属大跌，原油略跌，外围影响偏空。A股关注在2400一线的关键支撑，若跌破恐将有深幅调整。

    • 技术测市：两市成交额略有放大，股指带量震荡收低，沪市成交额略放大至1000亿元量级，成交量低于5日、10日均量，在重要压力区的成交堆积不足以进行突破，回调压力加大，沪指2400一线成为决定调整空间的关键。大形态方面，月线在放量中阳线后突破月线布林中轨，后市至少仍有围绕中轨震荡的能力，但月线级别要出现止跌走牛信号，关键在随后的回踩，当前的缩量上涨行情不具备什么牛市信号意义。周线突破布林上轨后在其附近震荡，后期如要继续逼空式上涨，量能需要大幅放大以突破强压力区，否则极容易回落并导致短期调整，当前周线级别需要关注的是随后必然出现的回踩周线布林中轨的方式：快速回落考验周线中轨或者以横盘震荡方式回抽中轨，2400点支撑的信号意义很大；但这种回踩大概率不会有效跌破中轨，其后的冲高也称第二轮反弹会再度冲击布林上轨，随后将有类似去年5-6月份的中长期方向选择，在这个方向选择前的交易性机会仍然较好。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，中期反弹行情仍未结束；但随后的半小时调整段在很大程度上将决定此轮股指反弹的空间：如果随后的半小时下跌段在2190之上完成，则反弹仍有延伸出半小时级别上涨趋势的能力，否则反弹会演变成一个大的盘整；而据交替原则，半小时下跌段采取剧烈下跌锯齿形的可能性是很大的。短期走势方面，半小时、小时线的布林张口都收缩，其下轨皆在2400附近，这一线的支撑成为关键；5分钟走势从2330区域的突破已延伸成5分钟级别上涨走势，从2440直接突破的可能性有限，短期走势仍是围绕2400区域震荡后进行方向选择的问题，2403和2440成为短期关键位置。关注2400附近的支撑力度决定是否回补昨日高抛仓位；二线蓝筹的轮动持续性有限，忌追高。指标方面，日线MACD红柱略有缩短，黄白线有勾头迹象。日线RSI回落至69，在极致超买震荡。逆向思考方面，欧债问题的反复主要风险在意西两国，政治不确定性加大，近两周将有定论；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币手段将引致全球通胀预期上升，但刺激效果难达预期，商品价格走向存巨大分歧；美、德等国债券收益率现上升迹象，经济复苏之路的复杂性远超人们想象；国内基金仓位已高至极端水平，反向意义需要重视。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构只是开始，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股高位短调后的回抽力度仍是关键；券商股恐将继续大幅跳水；保险股跌临短线关键支撑；地产股的方向选择将决定短期大盘走向；石油股的小拉升恐难持续；煤炭股、有色股高位大震荡；商业股、电子信息股强势震荡；医药股冲高后震荡；钢铁股回调。美元指数的回升临近关键压力位置；基本金属大跌，农产品大多反弹，贵金属略回升，原油略跌。美元日益临近大方向选择，恐与欧洲局势相关。

    • 基本面分析：昨日，《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》(《规定》)正式出炉，并自6月1日起施行。与征求意见稿相比，《规定》进一步扩容，将股权投资管理机构、创业投资管理机构纳入可开展公募业务的机构范围内，同时还降低了资产管理机构开展公募业务的门槛。证监会此举意在为扩大机构投资者势力而努力，但如果高价发行不改、市场不死鸟泛滥，市场制度不能完善，证监会的努力注定会打水漂。有媒体报道，自1月份以来，昆山、东莞、金华等城市先后出台了下调住房公积金贷款额度的通知，但目前尚无法证实部分地市收紧公积金贷款政策与房地产调控有关，而更多业内人士预测，全国两会前后将有望成为楼市政策的分水岭。据历史表现，本届政府在有限的时间内极可能推出加强房地产调控之类的务虚政策，以示对房地产调控的有始有终。外围方面，欧洲央行行长德拉基表示，指标显示经济在2013年还要疲弱一段时间，预期2013年后期经济增长将非常缓慢，目前还没看到经济实现可持续的自我复苏，经济前景仍面临下行风险。此举大幅压低商品价格并抬升美元。意大利选情仍面临较大变数，其最好结局是中左翼与技术派组成联合政府，但花花老贝在最新民调中升至第二且落后不明显，在25号的大选之前风险依旧存在。

    中信建投证券赣州营业部

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