曹中铭：绿大地案不能就此画上句号

曹中铭（财经专栏作家）

　　昨日，云南绿大地生物科技股份有限公司（证券简称*ST大地，代码“002200”）复牌交易，并以涨停板报收，股价创出近两年来的新高。

　　在龙年岁末，昆明市中院对公司欺诈发行股票案作出一审判决，认定公司犯欺诈发行股票罪、伪造金融票证罪、故意销毁会计凭证罪，判处罚金1040万元，原董事长何学葵被判处有期徒刑10年，其他责任人员也被判刑及罚金。尽管何学葵等人为当年的“冲动”付出了代价，然而市场上认为判罚过轻的声音仍然不绝于耳。

　　毫无疑问，与大庆联谊、江苏三友等公司造假上市不同，绿大地案更具典型性，其最主要的特征是多种群体博弈其中，除了发行人及其高管外，中介机构、地方政府部门、司法部门等纷纷卷入。因此，昆明中院的一审结果确实来之不易。与此前相关法院的判决相比，昆明中院的判罚明显要重得多，何学葵从此前的判三缓四，到此次被判处有期徒刑10年就是最有力的证明。

　　然而笔者认为，绿大地案不能就此画上句号。

　　绿大地案堪称A股市场的一大“缩影”。一是个中充斥着地方保护主义的阴霾。绿大地案发后，上市公司向上级求援、地方行业管理部门的求情以及地方领导进京为绿大地说情等，印证着地方保护无处不在。二是违规成本低的弊端再次凸显。无法责令造假公司退市，中介机构、发审委等至今未被追责。三是中小投资者成为埋单方。因为东窗事发，绿大地股价大幅下挫，投资者因之遭受惨重损失。

　　近几年新股包装粉饰业绩现象呈现出愈演愈烈之势，导致监管部门不得不对在审企业启动IPO财务核查，这已是无奈之举。绿大地案的判决，如果仅仅止步于对企业罚款以及责任人员的被判刑，无疑是没有多大意义的。重要的是，监管部门应该采取强化措施，防止类似事件的重演。