02月08日：视点（中信建投证券赣州营业部）

震荡等待节后方向选择

    • 市场结论：美元大涨，节日期间恐有较大方向选择；贵金属收低，农产品、基本金属大多下跌，原油略跌，外围影响偏空。A股高位震荡等待节后方向选择，可继续进行日内波段并控制仓位持股过节。仍是关注二线蓝筹的补涨机会。

    • 技术测市：两市成交额基本持平，股指缩量大幅震荡收低，沪市成交额维持在1000亿元量级，成交量大幅低于5日、10日均量，股指在重要压力区的成交堆积不足以突破重要压力区，震荡后将有小方向选择，继续关注二线蓝筹的轮动性。大形态方面，月线在放量中阳线后突破月线布林中轨，意味着后市至少仍有围绕中轨震荡的能力，但月线级别要出现止跌走牛信号，关键在随后能否走出缩量回踩形态，当前的缩量上涨行情不具备太多说服力。周线突破布林上轨后较为关键，一般来说这种大阳线突兀式突破，沪指2400点附近的上轨是关键，以当前的量能看，站稳上轨形成沿上轨突破走势的可能性很小；若不能站稳上轨，需要关注的是随后的震荡回踩周线布林中轨的方式：快速回落考验周线中轨或者以横盘震荡方式回抽中轨，但这种回踩大概率不会有效跌破中轨，其后的冲高也称第二轮反弹会再度冲击布林上轨，这个时候有类似去年5-6月份的中长期方向选择，这个方向选择将掌管大盘全年大部分时间的走势。中期走势结构方面，半小时级别走势结构仍未形成箱体，中期反弹行情仍未结束；股指突破自3478以来的下跌通道中轨成功后，未经回抽确认而直接攻击目前在2600以上的下跌通道上轨概率较低。短期走势方面，半小时布林张口开始收缩，而小时线布林张口经高位震荡后将收缩，待其张口收缩后将有再度方向选择；5分钟走势从1949反弹以来的上涨演化成扩张的30分钟级别双箱体走势，从2330区域突破的走势有望延伸成5分钟级别走势，这个小走势在2440附近形成新的5分钟箱体，2403和2440成为短期重要位置，在此区域震荡后节后将有方向选择。股指继续高位震荡等待节后的方向选择，沪指在当前区域的争夺节后定论，可持股过节，超大资金注意控制仓位；继续关注二线蓝筹的补涨。指标方面，日线MACD红柱略有缩短，黄白线仍冲高。日线RSI回落至70.6，从极致超买区略回落。逆向思考方面，欧债问题出现反复，政治不确定性加大，以意大利威胁尤甚；全球各主要经济体应对经济衰退和债务风险的货币手段将引致全球通胀预期上升，美、德等国债券收益率现上升迹象，经济复苏之路的复杂性远超人们想象；基金仓位已高至极端水平，反向意义需要重视。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，关注银行股高位震荡时的回抽力度；券商股拉升力度不济将有大震荡；保险股回落关注下档支撑；地产股震荡后将有方向选择；石油股小拉升恐力度不济；煤炭股、有色股高位震荡；商业股、电子信息股强势震荡；医药股小拉升后震荡；钢铁股等待方向选择。美元指数大涨；基本金属、农产品大多下跌，贵金属收低，原油略跌。美元指数在节日期间恐有较大方向选择，参与商品商品行情宜注意节奏，过节时控制仓位。

    • 基本面分析：按统计局安排，1月份CPI等经济数据将于今天发布。由于去年和今年春节存在月份上的错位，预计1月份的CPI将有数字上的回落，但这种错位会导致2月份CPI同比数据畸高，季节调整后的通胀上升周期重现已不用太怀疑。昨日，央行再次开展14天期逆回购操作，交易规模达4100亿元，中标利率维持在3.45%。加上本周二4500亿元14天期天量逆回购操作，使得本周逆回购规模达到创纪录的8600亿元，净投放6620亿元，为公开市场操作历史上单周最高水平。央行通过公开市场才做来调节短期流动性，意味着短期内动用存准率等其他工具的可能性基本没有，而利率工具，是可能性最小的货币工具。外围方面，欧洲中央银行当天结束货币政策会议，决定维持当前超低利率水平不变。行长德拉吉在会后媒体见面会上表示担心欧元近期的涨势，认为强势欧元会损害欧元区经济复苏，暗示可能采取措施以削弱欧元，令欧元承压。后期欧元区政治风险仍是关注的焦点。美国有较好消息，在截至2月2日当周，美国初次申请失业救济的人数再次减少5000人，降至36.6万人，虽略超市场预期，但失业好转趋势仍存。奥巴马在国会作观摩调研时向党内同僚表示，有意与国会开展全面的谈判以一劳永逸地化解美国当前的财政危机，果如此，则会去掉全球最大的一块心病。

    中信建投证券赣州营业部

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