01月25日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

反弹遭遇阻力 中期震荡开始

    上周沪深两市均表现平平，除了周四的一次失败的上攻以外，一周其余的交易日里，市场均以小幅震荡的方式消化近期的获利盘。本轮上涨的领头羊，银行板块也开始出现调整，预示着2350一线的压力短期难以突破。截止到上周五，沪指全周下跌1.11%，周五收于2291.30点。

    消息面上，国家统计局18日公布去年全国经济运行情况，数据显示，2012全年GDP比上年增长7.8%，实现经济增长7.5%的目标。分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。第四季度GDP增速相比三季度回升0.5个百分点，季度GDP增速结束了此前连续七个季度的回落态势，经济筑底回升迹象明显。

    资金供给方面，转融资业务试点证券公司范围22日进一步扩大，新增22家证券公司参与转融资业务试点。此前已有30家证券公司参与试点，加上新增的22家，目前共有52家转融资业务试点证券公司。参与转融资业务的证券公司数量达52家，占已开展融资融券业务证券公司总数的70%，其客户数量占融资融券客户总数的95.2%，融资融券余额占总余额的96%，转融资业务持续增长，有利于市场形成牛市格局。

    外围方面，在截至1月19日当周，美国初次申请失业救济的人数再次减少5000人，降至33万，为2008年1月份以来的最低水平，显示美国就业市场持续改善。世界大型企业研究会公布的12月份经济先行指数上涨0.5％，好于市场预期，表明美国经济在未来3－6个月经济前景看好。

    回到国内市场，上周四市场出现冲高回落走势，有传闻称A股IPO即将开闸，间接造成盘中大盘出现剧烈震荡，之后证监会火速辟谣，表示IPO财务大检查将持续到3月底，因此可以认为周四的回调是参与者自身意愿的表现，所谓的IPO开闸只是借口而已。

    证监会本次的财务专项核查分为自查、复核和抽查三个部分，将耗时5个月以上。具体而言，今年1月至3月为自查阶段，4月至5月为复核阶段，此后，证监会还将抽调系统内100多位人员进行现场检查形式的重点抽查，由此可见在未来的几个月内，IPO重新开闸的概率并不是太大。但传闻澄清之后，多方在周五并没有以一根阳线收复周四的失地，两市成交量还出现了一定程度的下滑，由此可见市场做多热情已经开始消散，即使靠澄清利空传闻，也不能恢复多方的信心。

    技术指标上看，除了成交量的萎缩以及MACD日线级别的死叉成立之外，上周五盘面上，银行股也纷纷出现了调整，因此预计市场在近期继续下行的概率较大。但另一方面，由于本轮上涨是以不回调的方式进行的，不少资金从一开始就踏空了，因此我们也不排除这些资金在市场回调阶段分批介入的可能，故综合考虑，后市面临持续性不规则震荡的概率较大，2300一线至2350一线可能会出现反复的拉锯战，在此时多空任意一方取得的胜利都不能作为对应趋势延续的信号。历史上看，2010年的10月份后，市场在3000点关口附近持续纠缠的走势，跟现在的状况有一定的相似，所以投资者在当前需要降低仓位，尽量不要去追逐趋势，若出现缺口，短期也不代表强势，依然有回补的可能。总之，当前环境下，投资者在操作时需要格外谨慎。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）