01月23日：视点（中信建投证券赣州营业部）

去年魔咒再现？

    • 市场结论：美元在重要支撑位附近震荡，贵金属略涨，农产品大多下跌，基本金属大多上涨，原油略涨，外围影响中性偏多。A股仍是围绕2280区域的扩张性震荡，若进行诱多式拉升宜警惕，请远离热门概念股。

    • 技术测市：两市成交额略有放大，股指放量震荡收低，沪市成交额放大至1200亿元量级，成交量高于5日、10日均量，股指在重要压力区的震荡，出现上涨缩量下跌放量的不利局面，短期调整出现的可能性大增。大形态方面，类似于去年底说那个空头陷阱，对这次回抽行情的论述仍要重复一段时间，长期看，始自6124的下跌仍未有明确终结信号，月线级别要出现止跌走牛信号至少需要一个月线级别的回落过程进行确认，当前行情可定性为回抽月线布林中轨的中期反弹，在中轨2330附近的压力需关注。周线上周的放量新高意味着本周前期沪指仍有高位震荡或冲高能力，但在连续放量滞涨后，股指在近两年来的筹码密集堆积区底部回落的可能大增；中期反弹的性质和形态仍需经短期回调确认，如随后的短期调整幅度较大导致周线回落考验布林中轨支撑，必将进一步引发布林张口收缩，则周线级别在再冲高后于今年三月份左右仍有一次类似去年5-6月份的中长期方向选择，这个方向选择如向下，对大部分个股来说那才是严格意义上的严冬，即使向上，也不是所谓的牛市来临。中期走势结构方面，半小时级别走势结构未完成意味着中期反弹行情仍未结束；但压制去年上半年股指反弹的趋势线如今精确压制本轮反弹，由于这个趋势线是3478以来下跌通道的中轨，其技术意义十分明显，能否这条趋势线，也是决定股指反弹走势是采取类似2010年下半年的走势结构还是采取类似去年一二季度反弹走势结构的重要因素。短期走势方面，小时线和半小时线的布林张口未完全收缩，高位仍有大幅震荡导致布林张口收缩；5分钟走势在2280区域进行的箱体扩张近尾声，理论上最需要提防的是其后冲高进行小级别诱多，2272和2289是高位震荡时两个关键位置，短期仍可进行极短节奏交易。股指若有冲高极可能构建小级别多头陷阱，关注2289及2272的得失，高位震荡宜继续控制仓位；激进投资者可持有融券交易并以高位对冲防范风险。指标方面，日线MACD红柱略缩短，黄白线冲高。日线RSI略落至65，指标在超买区震荡。逆向思考方面，欧债再起波澜但应能控制极端情况，全球各主要经济体的债务风险将依次承压，经济结构调整和经济复苏的复杂性将远超人们想象；中短期基金仓位反向意义重大，其反向意义不是魔咒而是必然。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股、券商股新高后银行股易震荡而券商警惕回落；保险股将有方向选择；地产股关注震荡力度；石油股高位弱势震荡；煤炭股谨防跳水；有色股继续高位震荡；商业股、电子信息股、医药股调整压力加大；钢铁股谨防小方向选择。美元指数再度跌破关键位置；基本金属大多上涨；农产品涨跌不一；贵金属略升；原油略涨。美元中期有较大方向选择，商品即将有趋势选择，密切关注。

    • 基本面分析：去年底以来管理层维稳式救市大戏渐入高潮，郭主席近期言论已与其刚上任时对市场化那种意气风化般的指引格格不入；2013年全国证券期货监管工作会议日前召开，会上证监会主席郭树清部署了包括加快发展多层次资本市场、进一步深化发行和退市制度改革、不断提升上市公司质量、大力培育机构投资者队伍、继续稳妥推进对外开放、进一步营造有利于资本市场创新发展的政策环境等十方面重点工作。郭主席关于行政干预市场和上涨4%仍紧张等言论透出了一个信息：股指的涨跌仍是监管层心中的魔障；果如此，A股市场的制度建设无期，将重回政策推动下的资金引领暴涨暴跌老路。房地产市场再现雷人举动，在日前召开的国土资源工作会议上，国土部提出要加快供地，抑制2013年房价快速上涨，对于供地落实率低的城市进行专项督察，并进行处罚。对房地产的调控，正日益反衬勤劳勇敢聪明智慧的中国人民的弱智一面；如何妥善解决货币泡沫下的房地产问题，从两会后就将考验新一届政府的执政智慧。外围方面，美国１月里奇蒙德联储制造业指数从１２月的５下跌至－１２；美１２月季调后现有房屋年化销售量总数为４９４万套，同比下跌１％。美经济复苏仍现疲弱态势。今晚美众院共和党人将进行投票，以决定是否暂时性的在5月中旬之前提高美国债务上限，一般应能通过；这也意味着美债务上限提高时限被推后至5月份，美国两党的腾挪功夫实在了得。

    中信建投证券赣州营业部

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