广发证券借壳箭在弦上或成最贵券商股

　　2009年最后一周，2.74万户S延边路（000776）的股东终于在历时三年之后见到了一丝曙光。昨日（12月28日）S延边路公告称，公司拟与广发证券就借壳有关事宜进一步进行沟通。同时，持有广发证券的6家上市公司（即市场俗称的  “广发六宝”）——辽宁成大（600739）、吉林敖东（000623）、中山公用（000685）、华茂股份（000850）、闽福发A（000547）和星湖科技（600866）也同时停牌，等待广发证券借壳一事的明朗。

 　　广发借壳进行时

 　　早在2006年6月，S延边路就公布了股权分置改革暨广发证券借壳上市方案，并于当年10月获得股东大会审议通过。随后该方案的相关材料被上报至证监会。但是2007年5月，广发证券借壳一事却被曝出前总裁董正青的内幕交易案，且被公安部立案调查。直到今年3月，董正青案才终审判决，并被定性为个人犯罪。广发证券借壳一事也因此耽搁至今。

 　　28日S延边路和  “广发六宝”的公告终于暗示广发证券借壳上市一事有了实质性进展，并且有市场人士向记者透露，最快2010年1月4日，广发证券等就会发布最新借壳上市方案公告。

 　　28日，《每日经济新闻》记者致电广发证券新闻发言人黄乐钊先生。他表示，广发证券部分高管已经飞赴北京和有关各方就公司借壳上市一事进行商议，但是他并没有接到1月4日就会发布相关公告的通知。公司将充分考虑市场情况，保障各方利益。

 　　国泰君安预计股价超59.83元

 　　若广发证券成功上市，最受益的当然莫过于S延边路被关三年的2.74万户股东，还有广发证券现有股东——“广发六宝”。

 　　国泰君安指出，广发证券一旦成功借壳上市，其行业定位为综合实力领先的优质大券商，其市场定位则是流通股本超小的小盘股，这在上市券商中独一无二，因此其在上市后或将获得高于现有上市券商的定价，并且预计广发上市后合理市盈率将在30倍~35倍，对应市值在1640亿元~1740亿元。申银万国也指出，广发证券在经营风格上与招商证券（600999，收盘价28.73元）最为相似，预计其2009年和2010年的净利润约为48.58亿元和56.40亿元，合理市值至少在1500亿元~1600亿元。

 　　若S延边路股改方案不变，那么广发证券成功借壳上市以后，其总股本将达到25.07亿股。按照国泰君安和申银万国预计的总市值计算，广发证券的股价将达到每股59.83元~69.41元，成为两市最贵的券商股，2.74万户S延边路股民也将获得丰厚的回报。同时，“广发六宝”也将充分受益于广发证券上市后的估值提升。若广发上市后按照1500亿元市值计算，“广发六宝”所享受的广发市值将分别达到389.10亿元、386.70亿元、213.75亿元、35.70亿元、6.90亿元和4.61亿元，股权增值率均在50倍以上。