01月15日：视点（中信建投证券赣州营业部）

终迎超小级别多头陷阱

    • 市场结论：美元低位震荡，贵金属探低回升，农产品涨跌不一，基本金属大跌，原油上涨，外围影响中性略偏空。A股关注2310-2330区域的压力，高位震荡时量能异常放大需警惕。这个冲高只是一个超小级别多头陷阱，这与幅度无关。

    • 技术测市：两市成交额放大，股指放量上涨，沪市成交额放大至1200亿元量级，成交量略高于5日和10日均量，股指在重要压力区放量拉升，如果没有比基金更不要负责和体量更大的新资金入场，市场将逐渐遇到资金压力。大形态方面，始自6124的下跌仍未有明确终结信号，股指长期内依然是震荡探底态势，月线级别性反弹面临中期反弹最大压力位置月线布林中轨的压力，2330区域压力巨大。周线在5周均线支撑下再次向上测试其布林上轨压力下，上轨位置与月线布林中轨基本重合，直接突破的可能极小；如周线回落考验其布林中轨支撑，必将进一步引发布林张口收缩，周线级别在今年三月份左右仍有一次类似去年5-6月份的中长期方向选择，这个方向选择具有重要的趋势性操作意义：方向选择向上，则行情性质类似于2010年下半年；但要警惕，如那时方向选择向下，对大部分个股来说那才是严格意义上的严冬，当然，这对部分尚未调整充分的高价融券标的来说也是交易机会。中期走势结构方面，半小时级别走势结构自反弹以来仍未形成新的箱体，意味着中期反弹行情仍未结束，需要密切关注的是气候中短期调整的幅度，后续的调整走势，将决定这个中期反弹是采取类似2010年下半年反弹结构还是采取类似去年一二季度反弹的走势结构，前期半小时级别的箱体上沿2138点位置是个重要的选择信号；而若这个短期调整甚至没触及2190，则意味着中期反弹选择类似2010年走势的可能性大幅增加。短期走势方面，小时线布林张口收缩，近两日的大幅震荡在小时线布林上轨将遇阻力，关注在这个位置的震荡及量能；5分钟走势回抽突破头部小箱体2272-2289，理论上随后的5分钟回落段若不跌破2289则将引来新一轮冲高，这种可能性极低。股指冲高极可能是超小级别多头陷阱，关注2310附近的压力，2300以上区域短期只卖不买，进行仓位控制；激进投资者可继续逢高进行融券交易。指标方面，日线MACD红柱略加长，黄白线重新向上。日线RSI上升至71.6，再临极度超买区。逆向思考方面，欧债风险再起波澜但应能控制极端情况，全球各主要经济体面临的债务风险将依次承压，经济结构调整和经济复苏复杂性将远超市场想象；中短期基金仓位反向意义重大，基金仓位的反向意义不是魔咒而是必然。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股有较大的短期背离压力，应谨慎；券商股、保险股关注上档压力；地产股将有较大方向选择；石油股调整压力大；煤炭股、有色股关键支撑前回升但调整压力仍大；商业股、电子信息股、医药股震荡后有调整；钢铁股谨防震荡后调整。美元指数低位震荡；基本金属大跌；农产品涨跌不一；贵金属小幅回升；原油上涨。美元仍是大幅震荡等待方向选择，商品即将有趋势选择，密切关注。

    • 基本面分析：郭树清主席称希望QFII规模能在现有基础上放大10倍，这使市场如同打了鸭血般兴奋，这种表态的分量是不重的，类似于以前的公社干部对公社食堂的厨师说我建议青椒炒肉里再多加10勺精肉之类的东东，听不听全在厨师和公社食堂的财务压力，但市场在极度亢奋时一般不会区别这些，正如在极度悲观时会放大利空效应一样。在昨日召开的2013年全国银行业监管工作电视电话会议上，中国银监会强调，今年的首要任务是“守住不发生系统性和区域性风险底线”，将重点防控信用违约风险、表外业务关联风险与外部风险传染。与此同时，为了应对利率市场化改革等挑战、推动银行业转型，银监会时隔两年后又一次提出了“审慎开展综合化经营试点”。中国的银行监管机构在去年底以来已反复提及“守住不发生系统性和区域性风险底线”，到底是什么样的风险能引发系统性和区域性的风险呢？结果显而易见但在风险降临前没有人愿意正视。外围方面，奥巴马拒绝再与议会交战三百回合，对共和党以美国民众来要挟其以缩减政府开支来交换政府债务上限上调加以拒绝；伯南克讲话称其可能做的最坏的事是在时机不成熟时加息导致经济衰退，继续宽松政策；但市场对这两个讲话的反响不大，伯南克刺激效应最佳时期已过，应警惕奥童鞋的率直童真引发美政府关门闹剧。

    中信建投证券赣州营业部

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