01月14日：视点（中信建投证券赣州营业部）

2230与回抽力度

    • 市场结论：美元跌破关键支撑，贵金属下跌，农产品涨跌不一，基本金属大多下跌，原油下跌，外围影响中性。A股关注2230附近的支撑以及回抽时能否站稳2270附近，否则回抽后有一个小加速下跌以确认短期调整。

    • 技术测市：两市成交额有所放大，股指放量下跌，沪市成交额放大至100亿元量级，成交量略高于5日和10日均量，股指在重要压力区出现调整，从技术看尚属正常，关注这个短期调整的幅度和成交量变化。大形态方面，始自6124的下跌仍未有明确终结信号，股指长期内依然是震荡探底态势，月线级别性反弹面临中期反弹最大压力位置月线布林中轨的压力，关注调整的幅度和其后再冲高力度。周线进入上方强力套牢区后，在其周线布林上轨压力下调整，本周5周均线2230附近较为关键，如跌破下一个强支撑区域会迅速下滑至周线布林中轨的2100附近；如周线再回落考验其布林中轨支撑，必将进一步引发布林张口收缩，周线级别在今年三月份左右仍有一次类似去年5-6月份的中长期方向选择，这个方向选择具有重要的趋势性操作意义：方向选择向上，则行情性质类似于2010年下半年；但要警惕，如那时方向选择向下，对大部分个股来说那才是严格意义上的严冬，当然，这对部分尚未调整充分的高价融券标的来说也是交易机会。中期走势结构方面，半小时级别走势结构自反弹以来仍未形成新的箱体，意味着中期反弹行情仍未结束，需要密切关注的是正在运行的短期回落的力度和空间，如这个回落段的低点跌破2138，则本轮反弹很大可能仍只是围绕2100-2138这个前期半小时箱体大幅震荡的走势；而若这个短期调整甚至没触及2190，则意味着中期反弹选择类似2010年走势的可能性大幅增加。短期走势方面，半小时布林张口收缩后方向选择向下，短期2030附近汇集了小时线布林下轨、5周均线、和13日均线等中短期支撑，是个关键位置；5分钟走势迅速跌离头部小箱体2272-2289，随后的5分钟回抽段能否站稳2272是关注焦点（精确点位在2268），如回抽不能站稳2270附近，则可加大融券仓位。股指跌离高位小级别箱体，2230附近的支撑较为关键，如回抽关注能否站稳2270；如较大力度跌破2230后方进行回抽，则要警惕短期调整幅度。指标方面，日线MACD红柱继续缩短，黄白线有勾头迹象。日线RSI下降至63.1，仍处超买区，近中值区应有回抽。逆向思考方面，欧债风险将再起波澜，全球各主要经济体面临的债务风险将依次承压，经济结构调整和经济复苏复杂性将远超市场想象；中短期基金仓位反向意义重大，基金仓位的反向不是魔咒而是必然。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股的小方向选择是股指生命线；券商股谨防加速；保险股跌临超短期支撑；地产股谨防加速；石油股调整态势明确；煤炭股、有色股跌临关键支撑谨防加速；商业股、电子信息股、医药股震荡后有调整；钢铁股谨防震荡后加速。美元指数跌破重要支撑；基本金属大多下跌；农产品涨跌不一；贵金属再度跌破关键支撑；原油下跌。美元仍是大幅震荡等待方向选择，商品将有趋势选择，密切关注。

    • 基本面分析：根据国家统计局统计信息，2012年12月CPI、PPI数据分别为同比上涨2.5%和同比下降1.9%，在近期强大的食品涨价压力下，通胀隐忧开始再现，这将极大影响市场对货币政策进一步放松以刺激经济的预期。而PPI同比和环比皆下跌，意味着年底开始的经济增速回升基础极不牢固，经济增长仍然极端依赖政府主导的基础设施投资，制造业探低和产能调整仍远未结束。国家税务总局总会计师汪康1月12日在国研中心企业所中国企业发展高层论坛上表示，税务总局正在研究制定房产税扩大试点的范围，但目前要提出一个完善的方案还有难度。事实上，对房地产的调控采取何种形式和何种力度，已属于高层决策问题，部级单位基本丧失决策权，现在的各方言论容易混淆视线；正常来说，房地产调控力度放松的可能性极小。中国银监会副主席王兆星12日在北京第十一届中国企业发展高层论坛上表示：“银行的高盈利可能只是阶段性的，而且从未来改革方向来说，可以说是不可以持续的。”利率市场化推进是一次对经济体内各方利益的重新分配，真正推进后银行业利润的下降是必然，关键是何时推进。外围方面，抵押贷款行业巨头富国银行宣布净利差下滑，令市场担心下周金融业财报状况。而投资者担心中国通胀压力开始抬头，会降低中国央行实行宽松货币政策的灵活性。

    中信建投证券赣州营业部

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