01月09日：视点（中信建投证券赣州营业部）

再临方向选择

    • 市场结论：美元在关键压力位大幅震荡，贵金属回升，农产品下跌，基本金属涨跌不一，原油微跌，外围影响中性略偏空。A股高位震荡后再度临近方向选择，可逢高减仓至轻仓，激进投资者可逢小拉升时进行融券交易。

    • 技术测市：两市成交额略放大，股指放量震荡，沪市成交额升至1000亿元量级，成交量低于5日、10日均量，股指在重要压力区运行时的量能不足，且出现下跌放量而上涨放量的不和谐因素，短期调整压力日益加大。大形态方面，始自6124的下跌仍未有终结信号，股指长期内依然是震荡探底态势，月线级别的最大机会只是正在进行的对月线布林中轨的回抽，已临近中期反弹的最大压力位置：月线布林中轨。周线进入去年一二季度堆积大量筹码的强压力区后，目前的成交量级难以助推股指深入或突破压力区，周线布林上轨2330附近区域与月线布林中轨基本重合，压力巨大；如周线再回落考验其布林中轨支撑，必将引发其布林张口收缩，在化解周线指标的背离和超跌状态之后，周线级别在今年三月份左右仍有一次类似去年5-6月份的中长期方向选择，行情的长期性质取决于后面这个方向选择，但要警惕，如那时方向选择向下，对大部分个股来说那才是严格意义上的严冬，股价结构调整仍是今年投资者亟需提防的事情。中期走势结构方面，半小时级别走势结构意味着中期反弹行情向半小时级别的上涨走势演变的可能性仍存，需要密切关注的是即将到来的短期回落的力度和空间，这将延伸出新的半小时下跌段，但如果这个回落段的低点跌破2138，则中期反弹极可能仍只是一个围绕2100-21388这个前期箱体大幅震荡的走势；但从中期看来，不管随后的短期回落是否跌破2138，始自1949的中期反弹是上一个下跌趋势终止的结果，在构建出新的半小时箱体之前不会终结。短期走势方面，半小时布林张口开始收缩，新的方向选择在未来两个交易日内将来临，短期的高位震荡仍是在构建头部；5分钟走势仍未确认构建小箱体成功，今明两个交易日如有小级别脉动冲高只是超小级别的多头陷阱，可借机逐步清仓或至轻仓。股指在高位震荡正在形成小级别箱体，可在后续的任何小冲高时逐步减仓至轻仓，等待调整后的低吸机会；激进投资者可逢高进行融券交易。指标方面，日线MACD红柱缩短，黄白线继续上升。日线RSI略跌至74.8，仍在极致超买区震荡。逆向思考方面，欧债风险已控制，但全球各主要经济体面临的债务风险将依次承压，经济结构调整和经济复苏复杂性将远超市场想象；中短期基金仓位反向意义重大，股指连续反弹后其仓位快速提升至8成以上，逼近警戒位。市场结构及扩张性方面，A股估值结构重构远未终结，中小市值个股的风险仍远大于系统风险。主要行业方面，银行股跌临短期支撑；券商股、保险股等金融股调整态势明确；地产股调整压力加大；石油股调整压力加大；煤炭股、有色股调整压力加大；商业股、电子信息股、医药股仍有个小活跃阶段；钢铁股高位震荡后将有调整压力。美元指数回升，密切关注即将进行的方向选择；基本金属涨跌不一；农产品下跌；贵金属回升临关键压力；原油基本持平。美元极可能选择临趋势性上涨，需警惕商品走势。

    • 基本面分析：昨日，证监会在京召开IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议，被称为是IPO“史上最严财务核查”的动员大会。这个核查稍有点搞，立志以市场化为导向的本届监管部门先应反思为什么会有这么多单位求之若鹜的排起上市长龙，为什么海外市场即使是自主发行在弱市时发行也会失败。从理论上说，现在监管部门所做的工作，有点类似银行自动取款机出现故障屡屡多给取款人钱币但银行不去修理取款机而在用棍棒驱散排队取款人是一个道理。另外，有点黑色幽默的是，据说在此次醉眼财务核查之后（有错别字，应是最严），IPO排队企业将减少到500多家，按正常进度用3年就可以消化完毕。外围巴菲特注资光伏行业引发了短期的光伏潮，国内有望跟风，但要注意国内上市光伏企业多是初级制造企业，属于光伏产业的贫农，令行业产能过剩已到崩溃边沿。基金仓位逐渐吸引市场注意，按一般的测算，涵盖被动型指数基金的偏股型基金仓位已高达8.5成左右，基金买出市场顶部不属于什么魔咒，而是公理之后的定理一。外围方面，美国进入财报披露期，投资者对企业财报心存忌惮，美国铝业财报略低于预期。欧洲经济数据仍有较大压力，欧元区11月失业率升至11.7%，创欧元面世以来的新高；欧元区11月零售销售增长0.1%，不及预期。不过，欧元区12月经济景气指数升至87，高于市场预期。外围市场在财政悬崖谈判后其乐观情绪稍有回落，后期的焦点仍是美国债务谈判和延后的减支谈判。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）